长江金属重拾锂想之观点速递不惧调整继续看多如何看待近期碳

近期碳酸锂板块回调主要由于锂电产业链景气度分歧及价格波动扰动。报告认为，当前处于新一年长协谈判窗口期，锂盐厂挺价意愿强，下游采购将带动价格稳中有升。阶段性价格震荡有利于坚定市场对碳酸锂价格底的信心，并修正权益市场预期。

本轮碳酸锂底部扭转迅速，本质是供给底部出清与需求回暖预期叠加。后续旺季需求及海外资源不确定性或催化新的减产事件，供需格局进一步改善将强化权益持续性和弹性。

关于锂价上涨弹性，中性判断2025年锂价中枢在8-10万元/吨，甚至更乐观。矿山复产节奏或低于预期，其对价格上涨弹性影响无需过分担忧。碳酸锂作为锂电产业中需求占比高、景气弹性大的品种，在下游库存偏低、景气强劲背景下，需求弹性不容低估。

当前板块估值较上一轮底部下杀幅度更大。尽管前期有所上涨，但商品中枢提升预期下盈利端修复弹性足，当前估值已接近反弹初期底部水平，多数标的25、26年估值中枢降至14X和12X。作为锂电产业链供需格局最优、最具弹性的有色品种，碳酸锂目前极具性价比，若新能源景气超预期，系统性估值抬升将提振上涨空间，强烈看多板块投资价值。

推荐：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、中矿资源（资源优势明显，强量增弹性）；雅化集团、天华新能、盛新锂能（边际上资源自供大幅提升）；盐湖股份、藏格矿业（成本安全边际高，未来产量增速快）。