商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年11月14日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：趋势偏弱2 PTA：趋势偏弱2 MEG：多MEG空PTA2 橡胶：震荡偏弱4 国合成橡胶：短期企稳震荡6 泰 君沥青：夜盘小幅回落，关注库存数据8 安LLDPE：中期震荡市10 期PP：现货微涨，市场一般12 货烧碱：宽幅震荡市13 研纸浆：震荡偏强15 究甲醇：趋势偏强17 所尿素：区间震荡运行19 纯碱：市场成交气氛一般21 LPG：外盘报价续降，国内现货缓跌22 PVC：偏弱震荡24 燃料油：夜盘继续转弱，盘面波动放大26低硫燃料油：弱势延续，外盘高低硫价差收窄26集运指数（欧线）：近月多单持有，远月清仓观望27短纤：短期震荡市30 瓶片：短期震荡市，相对偏弱30 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年11月14日 研究 对二甲苯：趋势偏弱 PTA：趋势偏弱 产业 务 服MEG：多MEG空PTA 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-11-13 6800 4906 4586 7014 3914 2024-11-12 6774 4868 4567 6960 3935 2024-11-11 6848 4926 4600 6956 3986 2024-11-08 6924 4968 4667 6952 3995 2024-11-07 6922 4958 4678 6968 4153 日度变化 0.4% 0.8% 0.4% 0.8% -0.5% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(1-2) PX-EB01 2024-11-13 -292 -96 -91 -80 -1495 2024-11-12 -282 -98 -92 -56 -1461 2024-11-11 -260 -94 -90 -34 -1400 2024-11-08 -236 -94 -91 -36 -1370 2024-11-07 -230 -92 -92 -52 -1462 日度变化 -10 2 1 -24 -34 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA01-PF01 PF01盘面加工费 PTA01-LU01 2024-11-13 486 320 -2028 1203 896 2024-11-12 465 301 -2036 1212 835 2024-11-11 475 326 -1996 1169 838 2024-11-08 467 301 -1948 1105 878 2024-11-07 459 280 -1934 1086 805 日度变化 21 19 8 -9 61 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-11-13 10 -75 36 46 185 2024-11-12 -12 -70 35 100 178 2024-11-11 -16 -70 38 44 174 2024-11-09 -52 -75 36 68 176 2024-11-08 -50 -80 35 22 176 日度变化 22 -5 1 -54 7 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-11-13 96312 2992 3183 105 6716000 2024-11-12 81908 2793 4002 105 6716000 2024-11-11 75904 3112 4002 105 6716000 2024-11-08 65236 3602 4002 105 6716000 2024-11-07 61516 3602 4002 105 6716000 日度变化 14,404 199 -819 - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格偏弱维持，12月MOPJ目前估价在632美元/吨CFR。13日px价格反弹，尾盘实货12月无商谈，1月在813/827商谈。均无成交。13日px估价在821美元/吨，较12日上涨5美元。 消息人士称，在原油的帮助下，价格可能略有上涨，但亚洲的情绪几乎没有变化，东南亚的一家PTA生产商表示，国内和该地区的下游需求非常疲软。 此外，由于已经签订了当年的PX定期合同，尽管对其PTA生产缺乏需求，生产商也有义务履行这 该生产商表示，过去几个月PX价格的近期下跌并没有提供任何优势，并解释说“较低的PX价格无 些承诺。 济于事，因为它已经收缩了[2024年]，我们不能削减长期交易量”。 该生产商补充说，今年早些时候已经满足了最低现货要求，现在它们完全取决于期限产量。 “我们不再需要Spot[并将使用]volume这个词，”这位生产商说。与此同时，一位接近泰国PTT的消息人士在11月13日表示，该公司将于2025年第四季度开始 对其位于MapThaPhut的PX生产工厂的2号生产线进行计划检修。 MapThaPhut工厂拥有两条PX生产线——1号线产能为560,000吨/年，2号线产能为620,000 消息人士称，2号线将关闭约53天进行维护，并补充说，目前还没有确定的1号线周转计划。 吨/年。 PTA：山东一套250万吨PTA装置目前逐步停车中，计划检修2周附近。（东营威联） MEG：11月12日张家港某主流库区MEG发货5300吨左右；太仓两主流库区MEG发货2900吨左右。 聚酯：嘉兴一套25万吨聚酯装置已于10日停车检修，预计时长20天附近，装置配套生产涤纶长丝为主。（逸鹏） 江浙涤丝13日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在5成左右。江浙几家工厂产销分别在10%、90%、20%、90%、70%、40%、10%、30%、80%、80%、20%、40%、80%、10%、70%、50%、60%、0%、35%、60%、20%。 13日直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销49%，部分工厂产销：60%、50%、 50%、60%、30%、200%、10%，50%，30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年11月14日 研究 橡胶：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺87,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，昨日天然橡胶现货市场交投气氛一般，期货盘面重心下行，叠加现货库存延续累 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 库，胶价承压报盘下调，下游看空情绪较浓，谨慎刚需采购，场内整体实单成交偏淡。华东SCRWF市场主流意向成交16900元/吨，较上一工作日下调50元/吨；3L主流成交17600元/吨，较上一工作日下调150元/吨。 截至2024年11月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.59万吨，环比上期增加0.29万吨，增幅0.70%。保税区库存5.64万吨，降幅0.87%；一般贸易库存35.94万吨，增幅0.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.97个百分点；出库率减少0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少 0.12个百分点，出库率增加0.01个百分点。截至2024年11月10日，中国天然橡胶社会库存111.7万吨，环比增加0.47万吨，增幅0.4%。中国深色胶社会总库存为62.8万吨，环比增加0.7%。其中青岛现货库存增0.7%；云南增3.6%；越南10#增3.5%；NR库存降3%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，环比增0.07%。其中老全乳胶环比增0.3%，3L环比增加14%，RU库存小计降1.2%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年11月14日 研究 合成橡胶：短期企稳震荡 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （01合约） 日盘收盘价（元/吨） 13,570 13,485 85 成交量（手） 63,816 82,315 -18499 持仓量（手） 49,869 53,218 -3349 成交额（万元） 431,394 560,234 -128839 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 730 915 -185 月差 BR11-BR01 30 320 -290 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 14,150 14,380 -230 华东顺丁（民营） 14,300 14,450 -150 华南顺丁（民营） 14,550 14,900 -350 山东顺丁市场价（交割品） 14,300 14,400 -100 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 15,350 15,400 -50 齐鲁丁苯（型号1712） 13,350 13,450 -100 丁二烯价格 江苏主流价 10,000 10,400 -400 山东主流价 10,000 10,400 -400 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 65.5813 63.5578 2.02 顺丁理论完全成本（元/吨） 13830 14242 -412 顺丁利润（元/吨） 470 458 12 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 顺丁成本端，丁二烯整体基本面转弱，伴随国际丁二烯价格有所下移，贸易商降价意愿有所增强，预计价格短期在11000-11400元/吨区间运行，价格压力逐渐增大。供应端，11月上旬，国内丁二烯开工率仍维持高位，产量持续处于2024年高位。需求端，四大下游伴随生产利润回归，整体开工率有所提高，对丁二烯刚需有所增加。库存端，丁二烯港口库存本周有所上升，上游生产企业库存偏中性。整体而言，丁二烯基本面压力仍偏大，国内高开工以及进口货源到港货源所带来的供应压力仍是主要矛盾，但由于下游需求逐 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 步提升，预计丁二烯价格偏弱运行，但下方空间逐步收窄。顺丁橡胶，现货供应方面，伴随丁二烯下行，生产利润有所回归。伴随装置集中复产，顺丁橡胶开工率有所提高。需求端，目前下游企业对顺丁橡胶以刚需采购为主。本周上游显性库存有所抬升，当前顺丁橡胶整体基本面弱势运行。BR2412及BR2501合约由于距离交割仍有时间，伴随丁二烯及顺丁价格有所转弱，盘面承压运行。但由于盘面估值逐步临近估值区间下方边界，预计盘面下行驱动有所减弱，下跌速率逐步放缓。（国泰君安期货合成橡胶晨报） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年11月14日 研究 沥青：夜盘小幅回落，关注库存数据 王涵西投资咨询