商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年08月09日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱2 PTA：趋势偏弱2 MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA2 橡胶：震荡运行4 国合成橡胶：震荡运行6 泰 君沥青：成本震荡反复，关注裂解区间8 安LLDPE：短期偏弱，中期震荡市11 期PP：现货维稳，交投清淡13 货烧碱：暂时是震荡市14 研纸浆：震荡偏弱16 究尿素：震荡承压18 所纯碱：市场偏弱整理20 LPG：丙烷价格普涨提供支撑21 短纤：现货维稳，产销一般23 PVC：小幅下探，短期基本面仍然偏弱24 燃料油：反弹延续，成本定价逻辑为主26低硫燃料油：夜盘跟随原油反弹，高低硫价差暂时平稳26集运指数（欧线）：10偏弱，12低估27 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年8月9日 研究 对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱 PTA：趋势偏弱 产业 务 服MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-08-08 8036 5566 4528 7288 552.4 2024-08-07 8060 5592 4555 7298 545 2024-08-06 8066 5592 4567 7322 548 2024-08-05 8136 5654 4583 7404 546.9 2024-08-02 8302 5770 4662 7518 581.7 日度变化 -0.3% -0.5% -0.6% -0.1% 1.4% 月差 PX（9-1） PTA(9-10) PTA（9-1） MEG（9-1） PF(9-10) 2024-08-08 -16 -12 -22 -45 -38 2024-08-07 -6 -2 -12 -38 -40 2024-08-06 -10 -6 -10 -33 -44 2024-08-05 -18 -4 -4 -45 -46 2024-08-02 0 -12 -4 -42 -42 日度变化 -10 -10 -10 -7 2 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA09-PF09 PF09盘面加工费 PTA09-LU09 2024-08-08 343 1038 -1684 974 1409 2024-08-07 353 1037 -1666 951 1478 2024-08-06 349 1025 -1686 967 1492 2024-08-05 366 1071 -1704 989 1536 2024-08-02 374 1108 -1706 981 1478 日度变化 -10 1 -18 23 -69 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-08-08 60 0 32 180 311 2024-08-07 25 0 33 150 323 2024-08-06 36 10 36 150 322 2024-08-05 5 15 38 150 332 2024-08-02 -31 15 38 150 331 日度变化 35 - -1 30 -12 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-08-08 27900 6041 7979 18 8572000 2024-08-07 27918 4541 6991 18 8572000 2024-08-06 28080 4541 7097 18 8572000 2024-08-05 28104 4541 7103 18 8572000 2024-08-02 28532 4541 7109 18 8572000 日度变化 -18 1,500 988 - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX：受新加坡明日国庆假期影响，8日收盘时间提前。午间9月MOPJ估价在662.5美元/吨CFR附近。PX价格基本基本持稳，一单9月PX现货在983美元/吨CFR成交，尾盘9月在981/988商谈，10月在978/984商谈。8日PX估价983美元/吨CFR，较7日持平。 一位市场消息人士表示，10月份的大量货物交易反映了在中国PX工厂检修之前对PX的需求。 该消息人士称，这些工厂大多将于10月或第四季度进行检修，因此市场预计货物将出现一些紧张，在此期间，至少有260万吨/年的产能将进行维护。 与此同时，中国PTA市场仍然看跌，另一位市场消息人士表示，短期价格预计不会很快上涨。该消息人士补充说，中国国内市场也相当看跌，没有需求增加的迹象。 PTA：中国大陆装置变动：本周蓬威90万吨、嘉通300万吨PTA装置重启，逸盛海南250万吨装置降负运行，其他个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷上涨至83.8%。 MEG：截至8月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.36%（环比上期上升2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.06%（环比上期上升2.79%）。 聚酯：本周有两套检修装置开启，但是同期有其他装置适度减产，综合来看聚酯负荷浮动有限。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在85.7%附近。 江浙涤丝8日产销继续偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在55%、0%、50%、45%、120%、35%、0%、30%、90%、0%、10%、70%、0%、50%、70%、10%、60%、80%、20%、 35%、30%、60%、30%。 8日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销50%，部分工厂产销：30%，50%、70%、 150%、50%、50%、30%、150%、30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年08月09日 研究 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，8月轮胎企业新订单表现不及上月水平，产能利用率仍存差异化。半钢胎企业海外 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 雪地胎订单多已交付，出口订单季节性转弱，不排除部分企业存适度减产可能，然国内雪地逐步上量，加之前期库存低位，企业排产积极性不减，预计整体将维持在八成左右；全钢胎企业国内需求不及预期，海外市场增量受限，加之海运价格及企业成品库存高企，整体来看，企业仍将维持自主控产，企业库存仍存提升，可能综合来看，本月订单充足支撑下，企业排产积极性不减，然考虑到成本及国内销售压力，不排除企业自主控产行为，整体产能利用率或在六成附近。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年08月09日 研究 合成橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （09合约） 日盘收盘价（元/吨） 14,050 14,035 15 成交量（手） 46,743 46,924 -181 持仓量（手） 15,083 16,450 -1367 成交额（万元） 329,395 327,698 1697 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 350 365 -15 月差 BR01-BR02 -12,595 -12,595 0 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 14,350 14,400 -50 华东顺丁（民营） 14,400 14,450 -50 华南顺丁（民营） 14,550 14,600 -50 山东顺丁市场价（交割品） 14,400 14,400 0 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 14,850 14,850 0 齐鲁丁苯（型号1712） 13,350 13,350 0 丁二烯价格 江苏主流价 12,350 12,400 -50 山东主流价 12,525 12,550 -25 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 55.5556 55.5556 0.00 顺丁理论完全成本（元/吨） 15375 15684 -309 顺丁利润（元/吨） -875 -1184 309 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 丁二烯市场信息：丁二烯市场小幅趋弱震荡，行情下跌影响下游询盘谨慎，成交跟进较为有限，对行情存在一定拖拽。周内盛虹炼化装置临时性停车，供应面消息对商家心态带来提振，加之北方部分刚需支撑，影响山东市场小幅震荡。但华东下游买盘偏弱，部分略高价报盘成交遇阻，行情小幅下跌。截至8月8日， 山东鲁中送到价格在12500-12550元/吨左右，华东出罐自提价格参考12150元/吨左右。（隆众资讯） 顺丁橡胶市场信息：国内高顺顺丁橡胶出厂价格下跌，截至2024年8月8日，高顺顺丁橡胶主流出厂 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 供价下跌至14500元/吨附近，主流跌幅300元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情延续跌势，跌幅略收窄。周期内，原料丁二烯价格下行，且合成橡胶期货盘面持续下行，顺丁橡胶现货市场交投承压加剧，部分套利盘低出拖拽，主流报盘倒挂加剧，出厂供价陆续下调，然下游需求弱势，成交跟进乏力，随着现货市场低出减少，贸易商普遍观望操作，积极报盘出货为主。截至8月8日，山东市场大庆BR9000价格在14400 元/吨，环比下跌200元/吨。（隆众资讯） 丁苯橡胶市场信息：部分销售公司周初对上一轮供价下调跟进，主流销售公司乳聚丁苯橡胶干胶供价稳定，油胶供价下调200元/吨。截至2024年8月8日，中国丁苯1502出厂价格在14900-15200元/吨，1712 出厂价格在13400-13600元/吨。周内丁二烯竞拍成交情况尚可，下游相关产品刚需采购，价格表现震荡整理；丁苯橡胶存在理论生产利润，部分临时停车装置陆续重启，但整体产量仍未有预期外增量。周内原油价格大幅走低，且金融市场表现同样不佳，无明显利好因素提振，下游买盘询盘压价明显，丁苯橡胶交投阻力存在。截至8月8日，华北地区齐鲁1502主流报价14900元/吨附近，实单商谈。（隆众资讯） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年8月9日 研究 沥青：成本震荡反复，关注裂解区间 王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：沥青基本面数据 期货 项目 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 BU2410 元/吨 3,448 -0.49% 3,460 0.35% BU