商品研究晨报-能源化工

观点与策略 对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱2PTA：趋势偏弱2MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA2橡胶：震荡运行4合成橡胶：震荡运行6沥青：成本震荡反复，关注裂解区间8LLDPE：短期偏弱，中期震荡市11PP：现货维稳，交投清淡13烧碱：暂时是震荡市14纸浆：震荡偏弱16尿素：震荡承压18纯碱：市场偏弱整理20LPG：丙烷价格普涨提供支撑21短纤：现货维稳，产销一般23PVC：小幅下探，短期基本面仍然偏弱24燃料油：反弹延续，成本定价逻辑为主26低硫燃料油：夜盘跟随原油反弹，高低硫价差暂时平稳26集运指数（欧线）：10偏弱，12低估27 2024年8月9日 对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱 PTA：趋势偏弱 MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：受新加坡明日国庆假期影响，8日收盘时间提前。午间9月MOPJ估价在662.5美元/吨CFR附近。PX价格基本基本持稳，一单9月PX现货在983美元/吨CFR成交，尾盘9月在981/988商谈，10月在978/984商谈。8日PX估价983美元/吨CFR，较7日持平。 一位市场消息人士表示，10月份的大量货物交易反映了在中国PX工厂检修之前对PX的需求。 该消息人士称，这些工厂大多将于10月或第四季度进行检修，因此市场预计货物将出现一些紧张，在此期间，至少有260万吨/年的产能将进行维护。 与此同时，中国PTA市场仍然看跌，另一位市场消息人士表示，短期价格预计不会很快上涨。该消息人士补充说，中国国内市场也相当看跌，没有需求增加的迹象。 PTA：中国大陆装置变动：本周蓬威90万吨、嘉通300万吨PTA装置重启，逸盛海南250万吨装置降负运行，其他个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷上涨至83.8%。 MEG：截至8月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.36%（环比上期上升2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.06%（环比上期上升2.79%）。 聚酯：本周有两套检修装置开启，但是同期有其他装置适度减产，综合来看聚酯负荷浮动有限。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在85.7%附近。 江浙涤丝8日产销继续偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在55%、0%、50%、45%、120%、35%、0%、30%、90%、0%、10%、70%、0%、50%、70%、10%、60%、80%、20%、35%、30%、60%、30%。 8日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销50%，部分工厂产销：30%，50%、70%、150%、50%、50%、30%、150%、30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年08月09日 橡胶：震荡运行 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，8月轮胎企业新订单表现不及上月水平，产能利用率仍存差异化。半钢胎企业海外 雪地胎订单多已交付，出口订单季节性转弱，不排除部分企业存适度减产可能，然国内雪地逐步上量，加之前期库存低位，企业排产积极性不减，预计整体将维持在八成左右；全钢胎企业国内需求不及预期，海外市场增量受限，加之海运价格及企业成品库存高企，整体来看，企业仍将维持自主控产，企业库存仍存提升，可能综合来看，本月订单充足支撑下，企业排产积极性不减，然考虑到成本及国内销售压力，不排除企业自主控产行为，整体产能利用率或在六成附近。 2024年08月09日 合成橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 【行业新闻】 丁二烯市场信息：丁二烯市场小幅趋弱震荡，行情下跌影响下游询盘谨慎，成交跟进较为有限，对行情存在一定拖拽。周内盛虹炼化装置临时性停车，供应面消息对商家心态带来提振，加之北方部分刚需支撑，影响山东市场小幅震荡。但华东下游买盘偏弱，部分略高价报盘成交遇阻，行情小幅下跌。截至8月8日，山东鲁中送到价格在12500-12550元/吨左右，华东出罐自提价格参考12150元/吨左右。（隆众资讯） 顺丁橡胶市场信息：国内高顺顺丁橡胶出厂价格下跌，截至2024年8月8日，高顺顺丁橡胶主流出厂 供价下跌至14500元/吨附近，主流跌幅300元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情延续跌势，跌幅略收窄。周期内，原料丁二烯价格下行，且合成橡胶期货盘面持续下行，顺丁橡胶现货市场交投承压加剧，部分套利盘低出拖拽，主流报盘倒挂加剧，出厂供价陆续下调，然下游需求弱势，成交跟进乏力，随着现货市场低出减少，贸易商普遍观望操作，积极报盘出货为主。截至8月8日，山东市场大庆BR9000价格在14400元/吨，环比下跌200元/吨。（隆众资讯） 丁苯橡胶市场信息：部分销售公司周初对上一轮供价下调跟进，主流销售公司乳聚丁苯橡胶干胶供价稳定，油胶供价下调200元/吨。截至2024年8月8日，中国丁苯1502出厂价格在14900-15200元/吨，1712出厂价格在13400-13600元/吨。周内丁二烯竞拍成交情况尚可，下游相关产品刚需采购，价格表现震荡整理；丁苯橡胶存在理论生产利润，部分临时停车装置陆续重启，但整体产量仍未有预期外增量。周内原油价格大幅走低，且金融市场表现同样不佳，无明显利好因素提振，下游买盘询盘压价明显，丁苯橡胶交投阻力存在。截至8月8日，华北地区齐鲁1502主流报价14900元/吨附近，实单商谈。（隆众资讯） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年8月9日 沥青：成本震荡反复，关注裂解区间 投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 王涵西 【基本面跟踪】 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【趋势强度】 沥青趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场动态】 1.隆众资讯8月8日报道：山东地区今日区内炼厂报价相对稳定，市场参考价在3500-3670元/吨，实际成交多在低位。区内供应较为稳定，部分炼厂执行合同出货。部分炼厂释放远月合同，业者多谨慎采购，实际成交情况一般；华东地区今日区内汽运成交参考3600-3770元/吨，低端走跌30元/吨。期现报盘积极性一般，报盘参考3580-3600元/吨。供应方面，金陵石化间歇停产至22日左右，新海预计10日左右复产，产量低位可控。需求方面，受近期高温天气影响，终端需求施工受限，改性沥青出货一般，业者刚需成交为主。 2.根据隆众对96家企业跟踪，2024年7月份国内沥青总产量为205.68万吨，环比增加3.47万吨，增幅1.72%；同比下降78.41万吨，降幅27.6%。 3.本周（20240802-0808），根据隆众对96家企业跟踪，国内沥青周度总产量为44.41万吨，环比下降0.33万吨，降幅0.7%；同比减少29.93万吨，跌幅40.3%。2024年1-8月份沥青累计产量为 1842.85万吨，同比减少366.04万吨，降幅16.6%。 4.截止2024年8月8日，国内沥青104家社会库库存共计254.3万吨，较本周一（8月5日）减少1.8%。统计周期内国内社会库存持续去库，其中华东及山东地区去库较为明显，分析原因主要由于区内刚需支撑，低价资源带动社会库去库。 5.截止本周（20240731-0806），国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为13.1%，环比增加0.8%。周内降水天气减少，个别地区高温影响施工，但多数地区表层施工积极性上升带动需求增加，改性供应呈稳中上升趋势。 2024年8月9日 LLDPE：短期偏弱，中期震荡市 陈嘉昕投资咨询从业资格号：Z0020481chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货消息】 本周国内聚乙烯市场多数品种震荡下跌，LDPE品种先跌后涨。周内原油价格先跌后涨，然对聚乙烯市场影响较为有限。下游农膜行业开工窄幅提升，其他领域表现平平，工厂接货积极性不高。周中开始，市场传闻海外LDPE货源到港预期减少，业者心态受支撑，现货市场报盘纷纷走高，提振下游接货意向，部分工厂适量刚需接货，伴随阶段性补仓结束，市场成交趋于清淡。 【市场状况分析】 首先、成本端，原油反弹导致聚乙烯成本上行。从供应端来看，检修装置大规模复产在7月底，供应端压力明显增加。而同时，下游需求虽然在缓慢回升，尤其棚膜需求将从8月初陆续开启，但暂时不足以驱动市场正反馈，因此市场短期偏弱，中期仍为震荡市。 第二、从需求端来看，下游需求处于淡季，工厂订单跟进缓慢，原料囤货积极性偏低，维持刚需采购为主。其中农膜整体开工率较前期+1.24%；PE管材开工率较前期-0.17%；PE包装膜开工率较前期-0.37%；PE中空开工率较前期+0.21%；PE注塑开工率较前期-0.38%；PE拉丝开工率较前期-0.66%。 第三、在国内市场经历7月普跌行情后，大部分能化商品普遍矛盾不够突出，处于向下低利润限制、向上驱动不足的尴尬状况。从大趋势看国内市场压力较大，但是也要注意节奏方面的因素，8月从季节性角度 处于大部分行业的旺季，供应端检修因素、阶段性旺季因素可能会导致部分行业阶段性企稳，当然PE供应端开工回升，市场仍然存在挑战。 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年8月9日 PP：现货维稳，交投清淡 张驰投资咨询从业资格号：Z0011243Zhangchi012462@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货消息】 国内PP市场窄幅整理。期货震荡运行对现货市场心态指引有限，上游生产企业厂价部分下调，对货源成本支撑有所减弱。贸易商多根据自身库存及成本随行出货，报盘偏弱整理，局部共聚料下跌幅度相对较大。下游终端择低维持少量刚需，市场整体交投氛围清淡。 （卓创资讯） 【趋势强度】 PP趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年8月9日 烧碱：暂时是震荡市 陈嘉昕投资咨询从业资格号：Z0020481chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 【现货消息】 国内低浓度液碱价格持稳运行，供需变动不大，淄博两套新投装置预期推迟，其他区域趋稳整理。 【市场状况分析】 由于液氯近期大幅降价，氯碱成本抬升，导致山东边际装置处于亏损状态，液