商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年08月19日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：趋势偏弱2 PTA：低加工费之下，关注计划外减产2 MEG：震荡市2 橡胶：震荡运行4 国合成橡胶：估值回归，震荡运行6 泰 君沥青：成本反复，需求朦胧8 安LLDPE：短期震荡为主11 期PP：现货价格小涨，成交有限13 货烧碱：偏强震荡14 研纸浆：震荡运行16 究甲醇：震荡偏弱18 所尿素：趋势偏弱19 苯乙烯：多单止盈21 纯碱：市场延续弱势22 LPG：化工利润倒挂，短期开工回落23 短纤：现货下调，产销好转25 PVC：价格弱势或延续，短期基本面仍然偏弱26燃料油：跟随原油回跌，成本定价逻辑为主28低硫燃料油：夜盘下跌，高低硫价差暂时平稳28集运指数（欧线）：8月都是震荡市29 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年8月19日 研究 对二甲苯：趋势偏弱 PTA：低加工费之下，关注计划外减产 产业 务 服MEG：震荡市 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-08-16 7910 5550 4522 7268 571.7 2024-08-15 7906 5540 4522 7236 567.9 2024-08-14 8002 5580 4513 7254 574.3 2024-08-13 8084 5600 4537 7296 579.7 2024-08-12 8062 5572 4547 7294 568.1 日度变化 0.1% 0.2% 0.0% 0.4% 0.7% 月差 PX（9-1） PTA(9-10) PTA（9-1） MEG（9-1） PF(9-10) 2024-08-16 -44 -28 -42 -54 -40 2024-08-15 -56 -28 -42 -36 -38 2024-08-14 -22 -12 -26 -38 -34 2024-08-13 -18 -16 -24 -46 -32 2024-08-12 -12 -16 -20 -49 -42 日度变化 12 - - -18 -2 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA09-PF09 PF09盘面加工费 PTA09-LU09 2024-08-16 367 986 -1720 1004 1236 2024-08-15 359 976 -1700 982 1241 2024-08-14 353 1041 -1666 959 1231 2024-08-13 345 1063 -1664 956 1261 2024-08-12 332 1025 -1680 965 1306 日度变化 7 10 -20 21 -5 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-08-16 -8 -37 36 210 285 2024-08-15 -25 -45 40 250 283 2024-08-14 -12 -29 40 180 288 2024-08-13 -29 -5 42 210 292 2024-08-12 1 -10 41 200 304 日度变化 17 8 -4 -40 2 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-08-16 30272 6431 7434 2 6572000 2024-08-15 30362 6431 7446 2 6572000 2024-08-14 30638 6431 7446 2 6572000 2024-08-13 30878 6431 7446 2 6572000 2024-08-12 30932 6441 7543 2 8572000 日度变化 -90 - -12 - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX：新加坡的一位贸易商表示，9月和10月通常是使用聚酯纤维制作冬季服装的纱线制造商的旺季。因此，该交易员表示，未来几周的交易中将看到任何潜在的需求改善。“我们还有大约两周的时间，看看它（更高的PX需求和价格）现在是否到来，[所以]如果它来了，它将是支撑性的。”该交易员指出，预计冬季需求仍将受到抑制，PX现货价格不会真正上涨。“我希望市场会好转，但不是超级乐观，”该交易员补充道。 与此同时，贸易商和经纪人表示，来自中东的PX货物为化学品货运市场提供了一些支持。 新加坡的一位船舶经纪人表示，在美国汽油混合需求出现后，一些中东生产商正在将货物运往亚洲。然而，该经纪商表示，对于亚洲内部的航次，货运市场看起来并不太健康。“几乎每条路线的运费都 很疲软，充其量是稳定的，”该经纪人说。新加坡的贸易商表示，货运的唯一亮点是来自中东的货物，尤其是MR大小的船舶。该交易员表示：“（从）亚洲到美国（MR货运）正在减弱，但（从）中东（运价）仍然较高。 8月16日发布的亚洲PXPlatts收市价评估过程中，对10月交割和11月交割的货物进行了多次买卖。 聚酯：证监会同意郑州商品交易所瓶片期货注册。证监会将督促郑州商品交易所做好各项准备工作，确保瓶片期货的平稳推出和稳健运行。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商2024年08月19日 品 研究 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，2024年7月份越南天然橡胶出口环比延续增长趋势，随着天气逐步得到改善，新胶 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 产能陆续释放，符合季节性预期，但受制于产量等因素，出口量同比处于近三年低位。 数据显示，7月汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%。7月份，进入汽车产销传统淡季，单月产销量相交6月份有明显下降，但从历史数据来看，7月份销量处于近几年中间水平，1-7月份整体销量处于高位水平。尽管7月整体汽车市场面临下滑压力，但新能源汽 车、汽车出口表现强劲，同比继续保持较快增长，对整体产销形成重要支撑。数据显示，2023年7月汽车出口46.9万辆，环比下降3.2%，同比增长19.6%。2024年1-7月，汽车出口326.2万辆，同比增长28.8%。（隆众资讯） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商品研 究2024年08月19日 合成橡胶：估值回归，震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 产 业杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 服【基本面跟踪】 务 研合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （10合约） 日盘收盘价（元/吨） 14,210 14,345 -135 成交量（手） 59,561 74,191 -14630 持仓量（手） 50,427 48,982 1445 成交额（万元） 425,918 527,736 -101818 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 190 55 135 月差 BR01-BR02 -12,595 -12,595 0 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 14,250 14,200 50 华东顺丁（民营） 14,350 14,300 50 华南顺丁（民营） 14,550 14,500 50 山东顺丁市场价（交割品） 14,400 14,400 0 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 14,850 14,800 50 齐鲁丁苯（型号1712） 13,250 13,250 0 丁二烯价格 江苏主流价 12,450 12,450 0 山东主流价 12,700 12,710 -10 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 55.5556 57.0272 -1.47 顺丁理论完全成本（元/吨） 15375 15375 0 顺丁利润（元/吨） -1175 -1175 0 究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 丁二烯市场信息：国内丁二烯市场小幅整理，部分竞拍货源溢价成交，支撑商家报盘心态，但下游询盘偏弱，成交气氛有限。山东鲁中送到价格在12650-12750元/吨左右，华东主港出罐自提价格参考12200-12300元 /吨，后期交付货源价格略低。（隆众资讯） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 顺丁橡胶市场信息：国内顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格小幅上探，顺丁橡胶行业利润持续倒挂，供应仍难有放量，且丁二烯价格小幅整理，成本支撑尚存，贸易商报盘略显谨慎，下游刚需采购，交投重心略上移。（隆众资讯） 丁苯橡胶市场信息：主流销售公司稳定丁苯橡胶供价，各地市场价格略有走高。天胶期现货行情走强及吉化停车检修预期影响下，多数业者试探挺价出货，虽高价区间成交不佳，但干胶整体交投重心略有走高，油胶市场加价出货仍存阻力。（隆众资讯） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年8月19日 研究 沥青：成本反复，需求朦胧 王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：沥青基本面数据 期货 项目 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 BU2410 元/吨 3,535 1.12% 3,518 -0.48% BU2412 元/吨 3,400 1.13% 3,371 -0.85% 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 BU2410 手 155,444 (5,977) 192,354 2,046 BU2412 手 18,993 (2,938) 39,265 (2,113) 昨日仓单 仓单变化 沥青全市场 手 75550 0 价差 昨日价差 前日价差 价差变动 基差（山东-10） 元/吨 30 69 -39 10-12跨期 元/吨 135 134 1 现货市场 昨日价格 价格变动 厂库现货折合盘面价 仓库现货折合盘面价 山东批发价 元/吨 3,565 0 3,724 3,871 长三角批发价 元/吨 3,770 0 3,836 3,903 最新（8月15日更新） 前次（8月12日更新） 变动 炼厂开工率 27.48% 29.61% -2.13% 炼厂库存率 46.27% 46.84% -0.57% 安期货研究所 资料来源：同花顺，隆众资讯，百川盈孚，国泰君安期货研究 图1：BU-SC(6.6吨桶比)先跌后稳图2：周内仓单持稳 元/吨 2019 BU-SC 20202021 吨辽宁江苏 1500 1000 500 0 -500 -