有色金属行业镁合金板块上市公司2024Q3业绩点评：受镁价波动影响短期盈利能力承压，降费增研有望提升镁合金竞争力

镁合金行业上市公司2024年前三季度业绩点评

1. 综述

• 整体情况：镁合金行业上市公司2024年前三季度整体盈利能力受原材料价格及订单周期影响存在波动，但研发投入持续增强。
• 主要上市公司：宝武镁业、万丰奥威、星源卓镁、宜安科技。

2. 盈利能力

• 归母净利润：归母净利润同比趋缓，部分公司表现不佳。

  • 宝武镁业：营业收入63.47亿元，归母净利润1.54亿元，同比下降25.88%。
  • 万丰奥威：营业收入113.7亿元，归母净利润5.64亿元，同比增长5.07%。
  • 星源卓镁：营业收入2.88亿元，归母净利润0.56亿元，同比下降3.72%。
  • 宜安科技：营业收入11.85亿元，归母净利润0.02亿元，同比下降52.31%。

• 毛利率与净利率：毛利率和净利率总体略有下滑。

  • 宝武镁业：毛利率11.48%，净利率2.41%。
  • 万丰奥威：毛利率17.5%，净利率6.48%。
  • 星源卓镁：毛利率33.72%，净利率19.47%。
  • 宜安科技：毛利率12.66%，净利率-0.84%。

3. 成本与费用

• 销售费用率：略有下降。

  • 宝武镁业：0.35%。
  • 万丰奥威：1.22%。
  • 星源卓镁：2.40%。
  • 宜安科技：2.64%。

• 管理费用率：基本持平。

  • 宝武镁业：2.18%。
  • 万丰奥威：4.89%。
  • 星源卓镁：6.15%。
  • 宜安科技：6.12%。

4. 研发投入

• 研发费用：进一步增加。
  • 宝武镁业：3.12亿元，同比增长31.14%。
  • 万丰奥威：3.25亿元，同比小幅下滑4.16%。
  • 星源卓镁：1500万元，同比增长13.61%。
  • 宜安科技：6800万元，同比增长0.63%。

5. 资产负债与现金流

• 资产负债率：整体稳定。

  • 宝武镁业：51.42%。
  • 万丰奥威：46.26%。
  • 星源卓镁：8.35%。
  • 宜安科技：53.71%。

• 现金流：略有下降。

  • 宝武镁业：经营性现金净流量下降。
  • 万丰奥威：经营性现金净流量基本持平。
  • 星源卓镁：经营性现金净流量下降。
  • 宜安科技：经营性现金净流量下降。

6. 市场拓展与研发方向

• 研发方向：镁合金性能、结构相关研究项目。
  • 宝武镁业：高效镁冶炼技术、超大型车身结构件等。
  • 万丰奥威：铝合金、镁合金轻量化材料。
  • 星源卓镁：精密加工中心、铸造设备等。
  • 宜安科技：高导热镁合金、超薄镁合金等。

7. 投资建议

• 市场机遇：汽车轻量化和低空经济的发展将为镁合金行业带来新的应用场景。
• 重点关注：全球汽车轻量化和低空经济浪潮下的镁合金市场投资机会。