科技：重点央企资产盘点系列（二）-中国电子核心资产盘点

中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信 ｜证券研究报告｜ 中国电子核心资产盘点 ——重点央企资产盘点系列（二） 2024.11.12 孙行臻 中泰证券科技团队首席 执业证书编号：S0740524030002 目录 CONTENTS 1 中国电子：践行科技战略，电子信息产业支柱力量 2 中国电子旗下24家上市公司盘点 3 中国电子集团内非上市优质资产梳理 目目录录 NT SON 中E泰N证T券S 中泰 究 CCONTTEENNT 中国电子：践行科技战略，电子信息产业支柱力量 1TS ｜领先｜ 领先诚｜深信度 信 中国电子信息产业集团有限公司成立于1989年5月，已成为我国电子信息产业的重要支柱力量，推动国家网络安全和数字经济高质量发展。作为中央直接管理、以网络信息技术（网信事业）为核心的国有骨干企业，公司近年来积极服务国家战略，优化产业布局，聚焦数字技术推动国家治理现代化、服务数字经济高质量发展、保障国家网络安全等核心任务，重点发展计算产业、集成电路、网络安全、数据应用和高新电子等业务领域，致力于成为建设国家网络信息事业的战略科技支撑力量。 图表1：中国电子信息产业集团三大核心任务 中国电子信息产业集团历经多次变革与发展，集团的发展历程可分为四个主要阶段： 1）“红色基因，报国初心”阶段，中国电子在党的领导下奠定了民族电子工业的基础； 2）“改革开放，弄潮市场”阶段，集团积极适应市场化发展，不断调整战略布局，以增强市场竞争力； 3）“聚焦主业，联合创新”阶段，中国电子致力于核心技术创新，提升企业在计算产业、集成电路和网络安全等领域的综合实力； 4）“融入湾区，争创一流”阶段，紧密结合国家战略，积极融入粤港澳大湾区建设，推动数字技术、网络安全等关键业务的发展。 图表2：中国电子历史沿革 中国电子信息产业集团有限公司聚焦新一代信息技术、人工智能、新材料、脑机接口等战略性新兴产业的发展，助力现代化产业体系建设。1）算力基础设施：公司发挥全产业链优势，依托飞腾芯片和CECSTACK智算云平台，满足多行业的算力需求，为数字化转型提供支撑。2）人工智能：中国软件和麒麟软件推出了AI知识助手和AI版操作系统，为行业智能升级和用户生产力提升提供创新解决方案。3）新材料：彩虹集团的基板玻璃和特种玻璃生产线填补国内空白，提升了我国在显示面板和车载显示领域的市场占有率。4）脑机接口前沿技术：公司积极布局，与高校联合研发自主知识产权的脑机接口芯片，为医疗、航天等领域提供高精度人机交互支持。 图表3：中国电子信息产业在新质生产力布局 技术领域 关键进展 新一代信息技术 推动算力基础设施建设，依托飞腾公司和中国电子云的自主创新，提供全栈国产化智算中心解决方案和CECSTACK智算云平台，以满足大规模数据处理和人工智能计算的需求，为各行业的数字化转型提供算力支撑。 人工智能 通过人工智能技术赋能产业应用，中国软件推出了AI知识助手系统，帮助行业激活历史数据价值；麒麟软件推出AI版操作系统，将人工智能深度融合于桌面系统，为用户提供更高效的生产力工具。 新材料 在电子玻璃和特种玻璃方面取得显著进展，彩虹集团自主研发了高世代基板玻璃生产线和高铝硅特种玻璃生产线，在显示面板和车载显示领域占据国内市场领先地位。 脑机接口 提前布局脑机接口前沿技术，中电云脑与高校联合研发出自主知识产权的脑机接口专用芯片，实现高精度脑电信号采集，为医疗和航天等高性能人机交互产品提供支持。 中国电子信息产业集团有限公司拥有雄厚的人力和财务资源，盈利能力强劲和资本利用水平高效。截至2023年，公司拥有员工18.9万人，展现出强大的规模和人力资源优势；2023年营业收入达到2505.4亿元，利税总额为125.4亿元，净利率（含税）为5.0%，表现出较为强劲的盈利能力。在资产方面，公司总资产达到4336亿元，净资产455.15亿元，资产回报率为2.8%，体现了较高的资本利用效率和可持续的财务健康状况。这些指标显示出中国电子在推动战略性新兴产业发展方面具有坚实的经济基础和资源保障。 图表4：中国电子信息产业集团2023年相关指标 指标 数值 拥有员工 18.9万 营业收入 2505.4亿元 利税总额 125.4亿元 净利率（含税） 5.0% 资产总额 4336亿元 资产回报率 2.8% 净资产 455.15亿元 中国电子近年来积极推进混改，特别是在关键核心资产层面展开多方位改革。自2020年将总部迁至深圳以来，公司陆续与多家央企和大型民营资本建立战略合作伙伴关系，并启动了多项重大投资合作。增资项目的推进，表明中国电子在计算、存储、半导体等关键技术领域进行更大规模的产业整合和资源聚集，推动计算机基础软硬件自主知识产权“PK”体系的建设，强化网络安全与信息化主业，构建央企和民营资本协同创新的网信产业生态系统，进一步提升集团在市场化改革中的影响力与主导力。 图表5：中国电子信息产业集团较大规模的二/三级子公司 核心单位 注册资本（亿元） 级别 中国电子有限公司 342.90 二级 中电金投控股有限公司 131.52 二级 华大半导体 172.82 三级 中国电子国际信息服务有限公司 36.40 三级 中国振华电子集团有限公司 24.68 三级 南京中电熊猫信息产业集团有限公司 54.33 三级 中国电子投资控股有限公司 5.95 三级 中国电子信息产业发展研究院 - - 中电智行技术有限公司 3.67 三级 来源：天眼查，中泰证券研究所8 目目录录 NT SON 中E泰N证T券S 中泰 究 CCONTTEENNT 中国电子24家上市公司梳理 2TS ｜领先｜ 领先诚｜深信度 信 股票代码 公司名称 主营业务 上市时间 2023年 营业收入（亿元） 2023年归母净利润（亿元） 2024Q1-Q3 营业收入（亿元） 2024Q1-Q3 归母净利润 （亿元） 市值 （亿元） 业务板块 600536.SH 中国软件 公司打造了完整的从操作系统、数据库、中间件、安全产品、应用系统的产品链条；在全国税务、党政、交通、知识产权、金融、能源、医卫、安监、信访、应急、工商、公用事业等国民经济重要领域积累了上万家客户群体 2002/5/17 67.23 -2.33 29.2 -3.38 559.92 信创软件与网安 301269.SZ 华大九天 公司主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务。EDA工具是集成电路领域的上游基础工具。 2022/7/29 10.1 2.01 7.44 0.59 811.92 信创软件与网安 688692.SH 达梦数据 公司成立于2000年，是国内领先的数据库产品开发服务商，国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。 2024/6/12 7.94 2.96 6.29 1.74 348.08 信创软件与网安 688561.SH 奇安信-U 公司成立于2014年，专注于网络空间安全市场，向政府、企业用户提供新一代企业级网络安全产品和服务。 2020/7/22 64.42 0.72 27.11 -11.76 241.11 信创软件与网安 股票代码 公司名称 主营业务 上市时间 2023年 营业收入（亿元） 2023年归母净利润 （亿元） 2024Q1-Q3 营业收入（亿元） 2024Q1-Q3 归母净利润 （亿元） 市值（亿元） 业务板块 688008.SH 澜起科技 公司是业界领先的集成电路设计公司为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一。 2019/7/22 22.86 4.51 25.71 9.78 892.44 集成电路设计、制造与分销 000066.SZ 中国长城 聚集自主智算产业，统筹发展智算部件、智算平台、智算终端，着力推进“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”战路，加速服务器、计算芯片、算力网络等关键核心技术突破 1997/6/26 134.2 -9.77 96.06 -6.88 749.68 集成电路设计、制造与分销 000021.SZ 深科技 电子产品制造与供应链服务，聚焦存储半导体、高端制造、计量智能终端三大主业。 1994/2/2 142.65 6.45 108.52 6.61 365.33 集成电路设计、制造与分销 600171.SH 上海贝岭 专注于集成电路芯片设计和产品应用开发，集成电路产品业务布局在电源管理、信号链产品和功率器件3大产品领域。 1998/9/24 21.37 -0.6 18.7 2.39 317.53 集成电路设计、制造与分销 000733.SZ 振华科技 公司从事的主要业务为新型电子元器件和现代服务业。新型电子元器件为核心业务，包括基础元器件、电子功能材料、混合集成电路和应用开发四大类产品及解决方案。 1997/7/3 77.89 26.82 37.4 6.45 293.88 集成电路设计、制造与分销 688107.SH 安路科技 FPGA产品、FPGA芯片、专用EDA软件 2021/11/12 7.01 -1.97 3.17 -1.22 130.12 集成电路设计、制造与分销 股票代码 公司名称 主营业务 上市时间 2023年 营业收入（亿元） 2023年归母净利润（亿元） 2024Q1-Q3 营业收入（亿元） 2024Q1-Q3 归母净利润（亿元） 市值（亿元） 业务板块 001287.SZ 中电港 行业领先的电子元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，深耕电子元器件分销行业三十余年。 2023/4/10 345.04 2.37 379.6 1.49 165.58 集成电路设计、制造与分销 688709.SH 成都华微 公司产品覆盖可编程逻辑器件(CPLD/FPGA)、数据转换(ADC/DAC)、存储芯片、总线接口、电源管理、微持制器等多系列集成电路产品。 2024/2/7 9.26 3.11 4.23 0.88 173.73 集成电路设计、制造与分销 688439.SH 振华风光 聚焦放大器、转换器、接口驱动、系统封装和电源管理五大类主营产品。 2022/8/26 12.97 6.11 7.92 2.48 131.76 集成电路设计、制造与分销 0085.HK 中电华大科技 主要从事集成电路设计开发、销售以及提供先进解决方案的高科技投资集团公司。产品主要应用在智能卡、射频识别以及无线通信领域。 1997/7/25 30.19 6.86 13.61 3.1 29.84 集成电路设计、制造与分销 2878.HK 晶门半导体 公司是一家主要从事设计、开发及销售专有集成电路晶片产品及系统解决方案业务的投资持股公司。 2004/4/8 1.53 0.19 4.5 0.54 14.74 集成电路设计、制造与分销 430094.NQ 确安科技 公司具备了多种产品的设计验证和量产中测、成测能力。公司服务对象主要面对集成电路设计公司(缺乏测试能力)。 2011/7/28 1.18 0.02 0.48 -0.08 - 集成电路设计、制造与分销 股票代码 公司名称 主营业务 上市时间 2023年 营业收入（亿元） 2023年归母净利润（亿元） 2024Q1-Q3 营业收入（亿元） 2024Q1-Q3 归母净利润 （亿元） 市值 （亿元） 业务板块 688707.SH 振华新材 公司自设立以来专注于锂离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要提供新能源汽车、3C消费电子所用的锂离子电池正极材料。 2021/9/14 68.76 1.03 14.59 -3.31 70.16 新能源 0438.HK 彩虹新能源 主要从事太阳能光伏玻璃产品的生产及销售。公司的主要产品包括薄型、双层镀等光伏玻璃产品。公司主要在国内市场开展其业务。 2004/12/20 31.45 -2.31 20.39 0.04 5.59 新能源 600707.SH 彩虹股份 公司是我国显示器件领域中最具竞争力的企业之一，主要业务为液晶基板玻璃的研发、生产与销售，是全球唯一的“面板+基