主要大类资产市场表现与配置展望
- 10月市场表现：黄金领涨（6.51%），印股、日股、A股回调。跨境权益指数收益均经汇率调整后计算。
- 特朗普胜选影响：
- A股：坚定信念，内需与科技政策有望进一步发力，关注内需与自主可控方向。
- 美股：经济政策不确定性降低，美联储11月降息25bp，风险偏好提振。特朗普政策可能导致通胀上行压力加大，12月降息概率较大，但2025年降息节奏预计放缓。
- 日股：石破茂再次当选，政策不确定性降低，叠加特朗普交易，短期或存在机会，中期关注日本经济复苏。
- 印股：短期受外资净流出影响承压，关注外资资金流变化趋势。中长期看，印度股市仍具投资价值。
- 黄金：短期受制于强美元预期与美债利率反弹，或偏弱震荡运行，中长期仍具投资价值。
股债目标配置中枢风险预算策略
- 策略简介：采用融合股债目标中枢的动态风险预算方法设计股债投资组合，优于固定配置中枢的股债组合。
- 业绩分析：融合股债目标配置中枢风险预算策略的业绩优于固定配置中枢的股债组合，其中两阶段的股债CPPI_RB组合优于股债RB组合。
- 配置权重与边际变化：2024年10月适度降低股票配置权重，增持中长债。
低波动“固收+”策略
- 策略简介：利用组合保险技术和风险预算方法，优化风险资产、分散化风险，寻求长期稳健的投资收益。
- 业绩分析：2024年10月录得0.72%，2024年录得9.52%，年内最大回撤-1.84%。
- 配置权重与边际变化：10月底增持政金债7-10年（+4.66%）、黄金（+1.81%），减持短融（-0.64%）、中证800（-5.84%）。
- 策略落地：可由对应的ETF资产实现跟踪，2024年1-10月录得9.52%。
全球大类资产配置策略
- 策略简介：采用“组合保险（CPPI）+风险平价(RP）”两阶段法的FOF组合设计思路，优化风险资产、分散化风险。
- 全球大类资产配置策略I：
- 资产选择：A股（中证800）、债券（政金债7-10年）、黄金、美股（纳指100）。
- 业绩表现：2024年10月录得1.72%，2024年录得15.09%。
- 配置权重与边际变化：10月底增持黄金（+5.22%）、纳指100（+2.04%）、政金债7-10年（+0.72%），减持中证800（-7.98%）。
- 全球大类资产配置策略II：
- 资产选择：A股（中证800）、债券（政金债7-10年）、黄金、美股（纳指100）、日股（日经225）、印股（孟买30）。
- 业绩表现：2024年10月录得0.15%，2024年录得12.53%。
- 配置权重与边际变化：10月底增持黄金（+3.14%）、政金债7-10年（+2.16%）、纳指100（+0.72%）、日经225（+0.70%），减持中证800（-5.91%）、孟买30（-0.81%）。
风险提示
- 本报告结论基于公开的历史数据计算，不预示未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
- 模型假设风险；模型估测不准确风险。
