CPI、PPI点评报告：稳增长效应释放，工业品价格或已触底

2024年10月份，CPI同比增长0.3%，环比下降0.3%，其中食品价格因供给增加而下降，能源价格下行拉低非食品价格增速，核心CPI同比增长0.2%。PPI同比下跌2.9%，环比下降0.1%，降幅收窄，主要受耐用消费品价格下行和高基数效应影响。

核心观点与关键数据：

• CPI：食品价格同比下降0.5个百分点至2.9%，环比下降1.2%；非食品价格同比上涨-0.3%，环比持平。服务价格同比上涨0.4%，环比上涨0.0%。
• PPI：生产资料价格同比下跌3.3%，生活资料价格同比下跌1.6%，其中耐用消费品价格同比降幅最为明显。环比方面，生产资料价格增长0.1%，生活资料价格下跌0.4%。

研究结论：

• 需求不足仍是CPI持续低位徘徊的根本原因，但未来随着稳增长政策落地，CPI同比增速中枢较2023年将有所上升，预计2024年CPI同比增速约为0.4%。
• PPI降幅收窄显示触底信号，但国际油价及大宗商品价格或将企稳，预计2024年PPI同比增速中枢较2023年也将有所上升，预计2024年PPI同比增速约为-1.9%。