2024年10月金融数据点评：M1增速回升，居民端信贷需求改善

2024年10月金融数据点评

一、信贷表现

1. 新增社融：10月新增社融13,958亿元，同比少增4,483亿元。
2. 人民币贷款：新增2,988亿元，同比少增1,849亿元。
3. 直接融资：新增11,794亿元，同比少增5,343亿元。
4. 表外融资：减少1,443亿元，同比少减1,129亿元。

二、居民端信贷需求改善

1. 居民端信贷：
   • 短贷：新增490亿元，同比多增1,534亿元。
   • 中长贷：新增1,100亿元，同比多增393亿元。
   • 政策支持下，10月百强房企销售操盘金额同比+7.1%，实现年内首次单月业绩同比正增。
   • 存量房贷利率调降正式落地，缓解房贷提前还款情况，对居民中长贷有一定支撑。

三、企业端信贷投放

1. 企业端信贷：
   • 短贷：减少1,900亿元，同比多减130亿元。
   • 票据融资：新增1,694亿元，同比少增1,482亿元。
   • 中长贷：新增1,700亿元，同比少增2,128亿元。
   • 普惠小微、“专精特新”企业贷款余额分别为约33万亿元、4.23万亿元，同比分别增长15%、13.6%。

四、直接融资与表外融资

1. 政府债券：新增10,496亿元，同比少增5,142亿元。
2. 企业债：新增1,015亿元，同比少增163亿元。
3. 境内股票融资：新增283亿元，同比少增38亿元。
4. 未贴现汇票：减少1,398亿元，同比少减1,138亿元。
5. 委托贷款：减少217亿元，同比少减212亿元。
6. 信托贷款：新增172亿元，同比少增221亿元。

五、货币供应

1. M2：同比+7.5%，环比+0.7pct。
2. M1：同比-6.1%，环比+1.3pct。
3. M2-M1剪刀差：收窄0.6pct至13.6%。

六、存款情况

1. 人民币存款：新增6,000亿元，同比少增446亿元。
2. 居民户存款：新增22,000亿元，同比少减669亿元。
3. 非金融企业存款：减少7,300亿元，同比少减1,352亿元。
4. 财政存款：支出明显，同比少增7,748亿元。
5. 非银行业金融机构存款：同比多增5,732亿元。
6. M1口径动态完善：未来M1增速有望继续回升。

七、投资建议

1. 政策效果显现：居民信贷需求明显修复，财政端持续加力，支撑M1增速筑底回升，社会信心边际改善。
2. 长期关注：建议短期根据经济复苏情况选择更具弹性的标的，长期关注高股息个股。

八、风险提示

1. 政策效果不及预期。
2. 经济复苏不及预期。
3. 银行资产质量恶化。