农业行业周报：建议关注生猪养殖股的预期差机会

农林牧渔 2024-11-12 陈振志,张彦博山西证券江边的鸟

板块表现：本周农林牧渔板块上涨6.04%，位列18个子行业中表现前五的是水产养殖、粮油加工、动物保健、肉鸡养殖及其他种植业。
生猪养殖数据：11月8日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为16.74/17.90/16.47元/公斤，环比下跌；平均猪肉价格24.24元/公斤，环比下跌0.82%；仔猪价格24.95元/公斤，环比下跌1.34%；二元母猪价格32.50元/公斤，持平；自繁自养利润263.75元/头，外购仔猪养殖利润-54.15元/头；猪粮比价7.80，环比下跌1.76%。
家禽养殖数据：白羽肉鸡周度价格7.64元/公斤，持平；肉鸡苗价格4.17元/羽，环比上涨1.21%；养殖利润-1.15元/羽；鸡蛋价格10.00元/公斤，环比下跌2.91%。
饲料加工数据：2024年9月全国饲料产量环比增长1.2%，同比下降4.1%；2024年前三季度全国工业饲料总产量同比下降4.3%。
水产养殖数据：海参、对虾价格环比持平；草鱼、鲫鱼价格环比下跌；鲤鱼价格环比上涨；国际鱼粉现货价1629.83美元/吨，环比持平。
种植与粮油加工数据：大豆现货价格3994.74元/吨，持平；豆粕、豆油、菜籽油价格环比上涨；玉米/小麦现货价格环比下跌；白糖经销价格6394.00元/吨，环比下跌。

生猪养殖股机会：本轮周期下行底部末端的行业财务状况压力最大，亟需盈利周期修复资产负债表。市场对生猪产能大幅回升的预期或过度悲观，且本轮猪价上涨少有地伴随成本下行，有助于扩大盈利空间。推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。
海大集团机会：上游原料成本压力下降和下游趋于改善，海大集团本轮周期最差时刻或已过去，估值处于历史底部区域，推荐海大集团。
肉鸡养殖股机会：从历史周期看，肉鸡养殖股行情多源于生猪和肉鸡周期共振。圣农发展处于业绩周期和PB估值周期底部区域，具备配置价值。
宠物食品股机会：卓越的全产业链运营是核心竞争力，国产品牌高增长有望延续。推荐乖宝宠物、中宠股份。