农业行业周报：建议关注生猪养殖行业的新一轮产能去化

行业行情回顾

• 本周沪深300指数上涨2.79%，农林牧渔板块上涨0.98%，板块排名第28。
• 子行业中水产养殖、动物保健、其他种植业、食品及饲料添加剂、肉鸡养殖表现位居前五。
• 行业涨跌幅前十公司：大湖股份、中水渔业、生物股份、国联水产、众兴菌业等。
• 行业涨跌幅后十公司：华资实业、ST景谷、平潭发展、福成股份、傲农生物等。

行业数据

• 生猪养殖：猪价环比上涨，单头生猪养殖亏损缩窄。
  • 四川/广东/河南外三元生猪均价环比分别+0.77%/-3.02%/+0.78%。
  • 自繁自养利润为-11.54元/头，亏损环比收窄约23.05元/头。
  • 外购仔猪养殖利润为-2.31元/头，亏损环比收窄约46.04元/头。
• 家禽养殖：白羽肉鸡养殖利润为0.45元/羽，环比-23.73%；鸡蛋价格环比上涨4.29%。
• 饲料加工：育肥猪配合饲料均价环比持平，肉鸡、蛋鸡配合料均价均环比持平。
• 水产养殖：海参价格环比上涨33.33%，对虾价格环比持平，草鱼、鲫鱼价格环比下降。
• 种植与粮油加工：主粮价格涨跌不一，豆粕、豆油价格环比上涨。

上市公司公告

• 温氏股份2025年业绩预告：归母净利润同比下滑40.73%-46.12%。
• 回盛生物2025年业绩预告：同比扭亏，预计归母净利润2.35-2.71亿元。
• 圣农发展种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出。
• 海大集团：看好其投资机会，上游原料价格低位，下游养殖修复，产业链服务优势突出。
• 建议关注生猪养殖股：温氏股份、神农集团、巨星农牧、新希望等。

研究结论

• 生猪养殖行业再次进入亏损区域，市场化去产能启动，能繁母猪存栏量加速去化。
• 行业在上半年猪价淡季有望保持产能去化趋势，基本面和估值有望修复。
• 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。
• 圣农发展具备较好的配置价值，业绩周期和PB估值周期均处于底部区域。
• 宠物食品行业建议关注乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

• 养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险、汇率波动风险。