PTA&MEG早报

证券代码：839979 PTA&MEG早报-2024年11月12日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：今日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差延续分化。11月主港主流在01-70有成交，少量在01-75，个别偏低货源在01贴水80~85有成交，零星宁波货在01贴水75~85有成交，价格商谈区间在4760~4850附近。今日主流现货基差在01-73。中性 2、基差：现货4810，01合约基差-126，盘面升水偏空 3、库存：PTA工厂库存3.92天，环比减少0.44天偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空增中性 6、预期：近期PTA装置检修相对较多，供需结构尚可，伴随PTA逐渐入交割库，流通性固化，PTA主港现货基差有所走强，不过宁波货表现相对偏弱。价格方面，跟随成本端震荡偏弱运行，关注原油走势及下游装置变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心低位整理，市场商谈一般，基差运行平稳。今日乙二醇港口库存回升且本周到港集中，市场心态表现承压。日内乙二醇市场低位整理，现货主流成交在01合约升水36-40元/吨附近，低位买盘适度跟进。美金方面，乙二醇外盘重心低位整理，场内报盘偏少，近期船货主流商谈在542-544美元/吨附近，成交少闻。中性 2、基差：现货4635，01合约基差30，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存60.05万吨，环比增加1.61万吨偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空减偏空 6、预期：本周乙二醇主港到货集中，港口库存仍将维持上涨趋势。国内来看，合成气制供应恢复逐步兑现，本周新疆天业提负、华谊出料，后续关注寿阳等装置重启进度，后续国产量将陆续增加。11月乙二醇市场表现平衡，但是远月供应压力逐步增加，12月起将转向明显累库。预计短期乙二醇市场偏弱调整，高位承压明显，后续关注装置复产情况。 影响因素总结 利多： 1、近期聚酯开工率提升至92.2%附近利空： 1、累库格局未变，预计短期内PTA价格仍跟随成本端波动为主，关注底部支撑及原油市场波动。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF PTA月间价差 5-9价差9-1价差 10002500 0 0 0 0 0 9/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 0 0 0 0 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 802000 60150 40100 2050 -200-500 TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309TA2405-2409 TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401TA2409-2501 数据来源：Wind PTA基差 01基差 2000 0 0 0 0 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/16 0 150 100 50 -50 -1000 TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301TA2401TA2501 05基差09基差 2500 0 0 0 0 0 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/16 200 150 100 50 2000 0 0 0 0 9/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/15 0 150 100 50 -500 -50 -1000-1000 TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305TA2405 TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309TA2409 数据来源：Wind MEG月间价差 5-9价差9-1价差 1000400 0 0 0 0 9/26 0 10/26 11/26 12/26 1/26 2/26 3/26 4/26 5/26 800 60 40 20 -20 300 0 0 0 1/22 0 2/22 3/22 4/22 5/22 6/22 7/22 8/22 9/22 0 0 20 10 -10 -20 -30 -400 -500 -400-600 EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309EG2405-2409EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401 数据来源：Wind MEG基差 01基差 1500 0 0 0 1/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/22 0 100 50 -50 -1000 EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401 05基差09基差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -2005/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/27 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -2009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/26 -400 -600 EG2005EG2105EG2205EG2305EG2405EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309EG2409 数据来源：Wind 现货价差 PX与石脑油价差环比回落 美元/吨 对二甲苯(PX)-石脑油(NAP) 元/吨 TA-EG现货价差 8003000 700 600 500 400 300 200 100 2000 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1000 0 -1000 -2000 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 -3000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 -4000 20172018201920202021202220232024 数据来源：Wind 2019年 2023年 天 20 15 10 5 0 -5 1月2日 1月14日 1月27日 2月13日 2月28日 3月11日 3月23日 4月4日 4月16日 4月29日 5月14日 5月26日 6月8日 6月20日 7月2日 7月14日 7月26日 8月6日 8月20日 9月2日 9月14日 9月26日 10月15日 10月27日 11月9日 11月21日 12月2日 12月15日 2018年 2022年 12月27日 1月3日 库存分析 天 10 8 6 4 2 0 1月15日 1月29日 2月15日 2月28日 3月12日 2017年 2021年 3月24日 4月6日 库存天数:PTA:国内 4月19日 5月4日 5月17日 2018年 2022年 5月29日 6月11日 6月23日 7月6日 7月19日 7月31日 8月14日 8月27日 9月8日 2020年 2024年 9月21日 10月11日 乙二醇港口库存环比快速去化 10月23日 11月4日 11月17日 库存天数:聚酯切片:国内 11月30日 12月13日 12月25日 万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 1月2日 1月14日 1月28日 2月15日 2月28日 3月11日 库存:乙二醇:华东地区:合计 3月22日 2017年 2021年 4月4日 4月15日 4月26日 5月9日 5月20日 6月1日 6月12日 6月24日 7月6日 2019年 2023年 7月17日 7月28日 8月8日 8月19日 8月30日 2020年 2024年 9月10日 9月21日 10月10日 10月21日 11月2日 11月15日 11月28日 12月10日 12月23日 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 2024年 数据来源：Wind 1月2日 1月14日 1月27日 2月13日 2月28日 3月11日 3月23日 4月4日 4月16日 4月28日 5月12日 5月24日 6月4日 6月16日 6月29日 7月11日 7月22日 8月3日 8月15日 8月26日 9月7日 9月19日 9月30日 10月20日 11月2日 11月14日 11月25日 12月7日 12月19日 12月30日 涤纶库存 天 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 天 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2日 1月14日 1月27日 2月13日 2月28日 库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 3月11日 库存天数:涤纶短纤:江浙织机 3月23日 2017年 2021年 4月4日 4月16日 4月28日 5月12日 5月24日 2018年 2022年 6月4日 6月16日 6月29日 7月11日 2019年 2023年 7月22日 8月3日 8月15日 8月26日 9月7日 2020年 2024年 9月19日 聚酯产品库存环比去化 9月30日 10月20日 11月2日 11月14日 11月25日 12月7日 12月19日 12月30日 天 50 40 30 20 10 0 天 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2日 1月14日 1月27日 2月13日 2月28日 3月11日 3月23日 4月4日 4月16日 4月28日 5月12日 5月24日 6月4日 6月16日 6月29日 7月11日 7月22日 8月3日 8月15日 8月26日 9月7日 9月19日 9月30日 10月20日 11月2日 11月14日 11月25日 12月7日 12月19日 12月30日 1月2日 1月14日 1月27日 2月13日 2月28日 库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机 库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机 3月11日 3月23日 2017年 2021年 4月4日 4月16日 4月28日 5月12日 5月24日 2018年 2022年 6月4日 6月16日 6月29日 7月11日 2019年 2023年 7月22日 8月3日 8月15日 8月26日 9月7日 2020年 2024年 9月19日 9月30日 10月20日 11月2日 11月14日 11月25日 12月7日 12月19日 12月30日 2017年 2021年 2018年 2022年 2019