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【数据分析】非农就业数据回稳带动利率预期修正

2024-09-10 瑞达国际金融 Fanfan(关放）

主要观点：

美国8月新增非农就业人数14.2万人，低于预期；失业率4.2%，与预期持平。
服务业主导就业增长，但需求放缓，供给端修复成关键。
服务业薪资增速未显著上涨，供给端议价力减弱，薪资增速或继续下调。
劳动力市场处于供需再平衡，非恶性衰退，年内降息预期或影响资产短期走势。

关键数据：

8月新增非农就业14.2万人（预期16万），前值下修至8.9万。
失业率4.2%（预期4.2%），前值4.3%。
服务业增长为主（教育保健+4.7万，休闲酒店+4.6万），制造业就业下降。
7月JOLTS职位空缺767.3万（前值791万），服务业空缺不降反升。
8月平均时薪同比3.8%（预期3.7%），环比0.4%（预期0.3%）。

研究结论：

劳动力市场供需再平衡，非永久性衰退。
年内降息预期高（100基点），经济数据反复或使部分资产（美元指数、美债收益率）短期反弹，但长期承压。
薪资增速放缓，美联储或温和降息实现经济软着陆。

【数据分析】非农就业数据回稳带动利率预期修正

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