港股周报：人大会议宣布近年来最大力度化债举措，继续看好港股中概

人大会议宣布近年来最大力度化债举措，继续看好港股中概 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨1.08%、1.62%、4.11%。本周美元兑人民币离岸汇率上行，11/9日收于7.1979。24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨，逼近18000点关口。10月恒生指数突破20000点，创年内新高。11月，恒生指数继续上涨，涨幅超过2%。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。 资金层面，本周港股通5个交易日共净买入297.70亿元，仍维持净流入的趋势。11月8日，地方化债“三箭齐发”：安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元；2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。公司层面，阿里巴巴持续回购，11月4日，阿里巴巴-W港股发布公告显示，该公司于2024年11月1日斥资1997.28万美元回购163.32万股股份，每股回购价格在12.18美元至12.29美元之间。从市场估值层面来看，截止11月8日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-0.8个标准差，处于2019年来历史分位值约32.2%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE低于2019年来中位数2.2个标准差，处于2019年来14.6%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1.0个标准差，处于约6.2%历史分位值。 海外方面，11月6日，特朗普再度当选美国总统。8日，美联储继9月以来连续第二次降息。美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议 ，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月以来连续第二次降息。建议关注： 1）互联网平台：【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】、【快手】、【哔哩哔哩】、【拼多多】、【京东】； 2）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】、【小米集团】； 3）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 4）OTA&出行：【携程集团】，【同程旅行】； 5）Web3金融科技:【OSL集团】； 6）有望受益于政策的困境反转【新东方】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方为轻纺覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1公司财报与新闻 常委会通过化债举措： 11月8日，地方化债“三箭齐发”：安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元；2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。 中国10月出口数据总体平稳增长： 11月7日，海关总署发布数据显示，2024年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%；贸易顺差5.58万亿元，扩大17.6%。尽管累计增速较前三季度小幅回调0.1个百分点，但在一揽子增量政策集中发力背景下，月度数据出现明显改善，10月份进出口同比增长4.6%，增速较9月份加快近4个百分点。 10月财新中国服务业PMI录得52.0，为三个月来最高： 10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。此前公布的10月财新中国制造业PMI为50.3%，重新升至临界点以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9%，为7月来新高。 美联储降息25个基点： 美联储在2024年11月7日宣布将其关键利率下调25个基点，这是继9月份降息以来的第二次降息。此次降息将联邦基金利率的目标范围调整至4.50%-4.75%。 特朗普当选美国总统： 据CBS News于美国时间11月6日报道，唐纳德·J·特朗普在2024年美国总统选举中击败卡玛拉·哈里斯，实现了历史性的回归。特朗普在选举中赢得了北卡罗来纳州、乔治亚州、宾夕法尼亚州、威斯康星州和密歇根州，以291张选举人票超过270票的门槛，取得了21票的优势赢得竞选。 快手国际版Kwai在巴西市场推出电商平台： 快手国际版Kwai正式宣布在巴西推出电子商务平台KwaiShop，进一步拓展其业务版图。据了解，在巴西，快手的受众有6000万活跃用户。该短视频应用的电子商务自2023年底以来一直在巴西进行测试，现在该平台正式向市场推出快手商店。在快手商店中，用户可以将出现在时间轴视频（以娱乐或销售为主）、直播或商店特定区域中的商品放入购物车中。一切都无需离开快手应用程序即可完成：购买、支付和订单交付跟踪。 小鹏P7+首款AI汽车发售： 2024年11月7日，“全球首款AI汽车”小鹏P7+正式上市发售。新车共发布三个版本，包括小鹏P7+长续航Max、超长续航Max以及限定版Max，官方指导售价分别为18.68万元、19.88万元以及21.88万元。其中，小鹏P7+限定版Max提供星阙哑光灰车身配色、扶摇绿限定内饰色、limited edition标识等专属设计，并采用Alcantara定制座椅面料，首批限量发售500台。 2港股市场综述 2.1香港市场 本周（2024年11月4日至11月8日）恒生指数收盘20728.19点，上涨约1.08%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中，腾讯涨幅为0.38%，阿里巴巴下跌1.05%，美团上涨2.24%，京东下跌为1.77%，小米上涨3.66%，网易下跌3.40%，百度集团上涨0.68%，快手上涨15.73%，中芯国际上涨10.87%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 2.2南向资金 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）