黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 1.上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税下跌20报3100元/吨。 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年11月11日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.国家统计局数据显示，10月份，中国CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 现货价格：网价上海地区螺纹3560元（+10），北京地区3490（-20），上海地区热卷3570元（+20），天津地区热卷3510元（-）。 【逻辑分析】 上周五黑色夜盘出现小幅下滑，建筑钢材成交为9.29万吨。近期美国大选落地，特 朗普上台，引发了市场对后续美国对华加征关税的担忧，也因此市场预期对于11月初人大常委会将�台更为宽松的财政政策，释放较大的资金额度对冲美国地缘政治风险，然而人大常委会新闻发布会宣布，未来三年将新增6万亿债务限额用于置换存量隐形债务，连续 五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化 债，累计可置换隐性债务4万亿元，以化债为主导，对黑色需求提振不明显。进入淡季，宏观预期交易权重大，叠加短期钢材供需矛盾不突🎧，库存低于往年同期，因此预计 短期跟随宏观情绪维持偏弱走势，盘面存在压力。但而资金支持年内难以快速落地，淡季钢材供需结构持续恶化，库存累积，基本面压力显现，叠加前期原料价格上涨吞噬钢材利润，整体供应偏宽松。钢价仍然处于弱现实和强预期的结构中。预计未来黑色板块将和大盘产生分化，整体弱于大盘。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势 2.套利：建议做空1-5价差可继续持有 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税下跌20报3100元/吨。 2.国家统计局数据显示，10月份，中国CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1903元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1900元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1410元/吨，蒙5折盘面1341元/吨，蒙3折盘面1338元/吨，澳煤折盘面1426元/吨。 【逻辑分析】 双焦基本面依然偏弱，焦煤供应偏宽松局面难改。价格上，本周焦炭第二轮降级已经落地，且仍有降价预期；焦煤价格也普遍下跌30-50元/吨，市场情绪一般。宏观面上， 11月8日全国人大常委会审议批准增加6万亿地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年安排，2024—2026年每年2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务。市场之前给了较高的预期，市场预期的政策除化债外还包括收储存量房、消费等，而当前公布的政策仅有化债的6万亿，一定程度上是不及市场预期。总体看来，当前双焦基本面偏弱，前期在预期的托底下尚能震荡运行，在市场预期暂时告一段落后，双焦面依然面临着压力。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱 2.套利：01-05月差反套止盈 3.期权：观望 4.期现：观望 铁矿 【相关资讯】 1.国家统计局数据显示，10月份，中国CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。 2.上海市房屋管理局数据显示，10月上海新房成交67万平方米，环比增加31%，同比增加14%；二手住房成交182万平方米，环比增加53%，同比增加77%；新房、二手住房合计成交249万平方米，同比增加54%。 3.11月8日，全国主港铁矿石成交120.18万吨，环比减10.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.29万吨，环比减27.7%。 4．青岛港PB粉现货778（+10），折标准品820；超特粉现货665（+5），折标准品892；卡粉现货904（+9），折标准品862；主流定价品为PB粉现货778（+10），折标准品820，01主力合约基差29。 【逻辑分析】 上周铁矿价格宽幅震荡。上周美国大选落地，特朗普当选总统，国内人大常委会闭幕，会议表决通过了增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济。基本面方面，国内铁矿供应端压力有所减弱，需求端铁水产量维持偏高水平，本周进口铁矿港口库存高位较快回落。整体来看，本次政策除化债之外，市场并未看到涉及地产方面的增量政策，后期需等待发改委或财政部出台具体政策，导致市场对政策落地力度低于市场预期，铁矿盘面价格高位回落，但从中长期来看，宏观政策好转仍有支撑，短期矿价进一步回落空间有限。 【交易策略】1．单边：宽幅震荡 2.套利：观望 3.期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.财联社11月8日电，记者从8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会获悉，这次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。 2.沙钢自2024年11月9日起废钢上调50元/吨，具体废钢价格以2024-F30价格为准。 【逻辑分析】硅铁方面，供应端硅铁样本企业产量小幅回升，整体高位波动。需求端方面，随着部分钢材开始累库，钢厂利润有所回落，10月以来连续复产的趋势告一段落，8日当周钢联样本钢厂铁水产量环比下降1.41万吨/天。基本面方面，随着螺纹提前累库和铁水产量的下降，正反馈已临近尾声。同时，8日人大常委会披露的财政政策仍然以化债为主导思路，对黑色金属需求端提振有限，政策预期有所落空，本周期价面临调整压力。 锰硅方面，锰硅企业开工率与产量均有小幅回落。需求端，随着螺纹钢开始累库，利润压缩之后，螺纹钢产量开始见顶回落，整体来看呈现供需双减格局。如前文 所述，10月以来黑色金属钢材和原料之间的正反馈接近尾声，此前尚存政策预期对价格形成支撑，但11月8日人大常委会披露的财政政策仍然以化债为主导思路，对黑色金属需求端提振有限，政策预期有所落空，本周期价面临调整压力。 【交易策略】 单边：01合约震荡偏弱； 套利：01-05月差反套止盈离场；期权：观望。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn