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美联储降息25基点符合市场预期，年内或再降息一次

2024-11-08 张思达国元国际 Leona

美联储降息25基点符合市场预期，年内或再降息一次。
宏观数据：2024年11月8日。
事件：美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，降息25基点，符合市场预期；随后美联储主席鲍威尔召开记者会答记者问。
点评观点：
- 降息25基点符合市场预期，决议措辞显示美联储谨慎姿态：
  - 决议文本修改集中在通胀和就业表述方面，将“就业增长放缓”改为“劳动力市场普遍有所缓和”，对通胀表述从“信心增强”改为“取得进展”，体现对经济强韧和通胀反复的谨慎。
  - 决议未对未来利率政策给出明确指引，措辞中性，无明确降息信号，可能受近期经济数据和避免政治解读的影响。
- 鲍威尔声调中性偏谨慎，强调美联储的独立性与未来决策的数据依赖性：
  - 鲍威尔表示当前经济表现强劲，高通胀大幅缓解，劳动力市场稳健，美联储有信心使通胀降至2%。
  - 美联储表示政策立场将随时间向中性转变，中性利率低于当前水平，暗示12月或完成降息计划，但未来降息空间取决于劳动力市场稳定情况。
  - 鲍威尔强调逐次会议决策，若经济强劲而通胀未回落则降息放缓，轻微暗示通胀抬头时可能暂停降息。
  - 鲍威尔表示美国大选不会影响短期政策（12月会议），但未来财政政策若通过需纳入模型考量；强调美联储独立性，若被要求辞职不会辞职，总统无法解雇或降职理事。
- 政治因素与经济因素导致美联储谨慎，市场不应期待未来大幅降息：
  - 决议和鲍威尔讲话显示谨慎姿态，但未超预期，近期数据已计价降息放缓。
  - 鲍威尔强调宽松货币政策不在考虑范围，只要利率实现通胀和就业目标即达终点。
  - 强调美联储独立性，避免政治涉入，未来政策方针将保持稳定，有助于稳定市场预期。
资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理。