2024Q3业绩保持稳健增长，轮胎模具和机床业务持续高增

2024年三季报显示，公司整体业绩保持稳健增长。前三季度实现营业收入63.65亿元（同比增长20.05%），归母净利润14.17亿元（同比增长21.23%），扣非归母净利润13.48亿元（同比增长18.33%）；单三季度营收22.27亿元（同比增长26.24%），归母净利润4.57亿元（同比增长15.93%）。Q3业绩表现稳健，三大业务齐头并进：

1. 成长性：

   • 营收同比增速：Q1-Q3分别为7.32%/25.36%/26.24%；归母净利润同比提升：28.7%/20.74%/15.93%。
   • 轮胎模具：内销突出，外销稳健；泰国/墨西哥工厂产能提升，全球服务体系完善。
   • 数控机床：高档五轴机床推广迅速（Q1-H1营收同比增长141.31%），CCMT2024推出4款新产品，业绩高速增长（上半年增速超140%）。

2. 盈利能力：

   • Q3毛利率34.43%（下降1.68pct），净利率20.52%（下降1.79pct），主因低毛利率业务占比提高；费用率方面，销售/财务费用率下降，管理费用率因人力成本提升。

3. 研究结论：
   维持“增持”评级，公司作为轮胎模具龙头，三大业务增长曲线渐次展开，预计2024-2026年归母净利润分别为18.98/22.22/24.91亿元（对应PE19/16/15倍）。

4. 风险提示：
   新业务发展不及预期、汇率波动、市场竞争加剧、原材料价格波动。