军工行业研究：第15届珠海航展前瞻：歼-35A引领新装备登场，军贸大有可为

河北_唐山_人均G DP.xlsx 珠海航展开幕在即，国际影响力持续扩大：第十五届中国航展将于11月12日-17日在珠海举行。航展以实物展示、 贸易洽谈、学术交流、飞行表演及地面装备动态演示为主要特征。自1996年举办首届以来，中国航展已成功举办了十四届。珠海航展现已发展成为集贸易性、专业性、观赏性为一体，展示当今世界航空航天业发展水平的蓝天盛会，跻身于世界五大航展之列。航展期间，飞行表演是关注焦点。本届航展期间，每天飞行表演时长约为4小时。其中， 空军“八一”飞行表演值得重点期待。珠海航展不断提升其影响力。在2022年举办的第十四届航展，已经有43个国 家以及地区参展，室内展览面积达10万平方米，举办会议论坛共200场，均创历届珠海航展的历史新高，本届有望再创新高！ 歼-35A首次亮相登场，多款新装备均是第一次展出。据空军发言人介绍，在第十五届中国航展期间，中型隐身多用途战斗机歼-35A将首次登场亮相。歼-35已出现在珠海金湾机场上空,并进行了首次场地适应性训练，具备出色的隐身性能和强大的推力。意味着我国空军将同时拥有两款隐形战斗机，即歼-20和歼-35A。继美国空军装备F-22和F-35后，中国成为全球第二个同时装备两款隐身战机的国家。此外，红旗-19地空导弹武器系统、彩虹7高空亚音速无人机、“九天”大型无人空中通用平台、直-20舰载型直升机、歼-15D（属海军歼-15系列舰载机编队）、“昊龙”货运航天飞机（模型）以及俄罗斯隐形战机苏-57均将首次亮相中国航展。此外，本次航展新增无人系统以及低空经济的展示区域，亦值得重点期待。 珠海航展是装备出口重要平台，市场空间星辰大海。全球局势紧张，军贸格局不断变化。随着国际形势的风云变化，中国武器有望在全球军贸市场获取更大的市场份额。珠海航展是军贸产品展示的重要窗口。以2022年第十四届航展 为例，航展六天共有来自线上线下43个国家和地区740多家企业的数千件展品参展，参展飞机121架，地面装备54 型；举办各类会议、论坛、签约等活动共200多场，签订总值超过398亿美元的合作协议书，成交各种型号飞机549 架。各大展商均在珠海航展上推出军贸相关产品，本次航展，有望看到中国军贸的重要进展！ 我们认为，应重视珠海航展对军工板块的重点催化： 1）歼-35A首次亮相登场，多款新装备均是首展：十五届航展期间，中型隐身多用途战斗机歼-35A将首次登场。我国空军将同时拥有两款隐形战斗机歼-20和歼-35A，具有非凡的意义；此外，红旗-19、彩虹7、“九天”无人通用平台、直-20舰载型直升机、歼-15D、“昊龙”货运航天飞机以及苏-57均将首次亮相中国航展，值得期待！ 2）珠海航展是装备出口重要平台，市场空间星辰大海：以2022年第十四届航展为例，航展六天签订总值超过398亿 美元的合作协议书，成交各种型号飞机549架。各大展商均在珠海航展上推出军贸相关产品，我们认为，中国装备出口远期空间广阔，星辰大海！ 建议关注：新型战机航空主机厂【中航沈飞】、航空结构件平台型龙头【中航重机】、远火制导控制系统核心供应商【北方导航】、军民中大型飞机制造龙头【中航西飞】。此外，建议关注航展亮相装备及军贸受益的相关主机厂及配套供应商等。 军用装备采购不及预期；军贸领域市场拓展和客户导入不及预期；原材料价格上升风险；新品研发不及预期。 内容目录 1.珠海航展：蓝天盛会万众期待，其国际影响力持续扩大4 1.1珠海航展：世界级蓝天盛会，空军飞行表演备受关注4 1.2空军及省政府主办，珠海航展的国际影响力持续提升5 2.歼-35A首次亮相登场，多款新武器装备均是第一次展出6 2.1歼-35来了!中国成为全球唯二装备两款隐身战机国家6 2.2首次展出多款产品，我军装备以更加开放的姿态亮相9 2.3重点机型陆续抵达珠海，新增无人系统以及低空展区12 3.珠海航展是我国装备出口重要平台，市场空间星辰大海13 3.1全球局势紧张促军贸格局变化,中国有望扩大市场份额13 3.2珠海航展是军贸产品展示重要窗口,起到显著拉动效应14 4.投资建议15 5.风险提示16 图表目录 图表1：第十五届珠海航展举办在即：逐梦·携手向未来4 图表2：中国空军“八一”飞行表演4 图表3：歼-20四机编队飞行表演4 图表4：第十五届中国航展飞行表演时刻表（11月12日）5 图表5：珠海航展主办方为中国人民解放军空军、广东省人民政府5 图表6：珠海航展历届展会相关数据，影响力持续扩大6 图表7：中型隐身多用途战斗机——歼-35A6 图表8：官媒发布部分细节图，为歼-35A进行预热6 图表9：歼-35A珠海航展首次场地适应性训练图7 图表10：中国成为全球第二个同时装备两款隐身战机的国家7 图表11：F-35（闪电II）执行任务示意图8 图表12：截至2024年11月4日，F-35系列飞机共有来自19个国家，合计3542架订单；2023年交付98架8 图表13：央视新闻报道红-19地空导弹武器系统9 图表14：红旗-19发射车采用8×8轮式高机动卡车底盘9 图表15：红旗-19已经达到了国际先进水平，有望对美国“萨德”形成挑战9 图表16：彩虹-7高空亚音速无人机10 图表17：“九天”大型无人空中通用平台10 图表18：直-20舰载型直升机首次公开亮相10 图表19：歼-15D首次公开亮相11 图表20：南部战区海军某机场歼-15T、歼-15D飞行训练11 图表21：“昊龙”货运航天飞机示意图11 图表22：“昊龙”货运航天飞机方案胜出11 图表23：苏-57首次亮相中国航展12 图表24：运-20、轰-6K、歼-10C、歼-16D、教-10、无侦-10等陆续抵达珠海12 图表25：莲州无人机系统演示区地图13 图表26：“虎鲸号”已抵达无人船无人机演示区13 图表27：全球武器出口国家按份额排序13 图表28：歼-10C战机开展飞行训练14 图表29：历届珠海航展成交额（亿美元）14 图表30：在第十四届中国航展，兵器工业集团推出“军贸新型陆域合成旅”并受到好评15 图表31：在十四届珠海航展期间，沙特与中国签署了总额超过40亿美元的军事装备合同15 1.1珠海航展：世界级蓝天盛会，空军飞行表演备受关注 第十五届中国航展将于11月12日-17日在珠海举行。珠海航展集团有限公司是中国国际航空航天博览会（简称中国航展）的承办单位。中国航展是由中央人民政府批准逢双年在中国珠海举办的国际性专业航空航天展览，属“国家行为”，它以实物展示、贸易洽谈、学术交流、飞行表演及地面装备动态演示为主要特征。自1996年举办首届以来，中国航展已成功举办了十四届。现已发展成为集贸易性、专业性、观赏性为一体，代表当今国际航空航天业先进科技主流，展示当今世界航空航天业发展水平的蓝天盛会，跻身于世界五大航展之列。 图表1：第十五届珠海航展举办在即：逐梦·携手向未来 来源：珠海航展官网，国金证券研究所 每届珠海航展，飞行表演均是关注焦点。本届航展期间，每天飞行表演时长约为4小时。其中，空军“八一”飞行表演值得重点期待。中国人民解放军空军八一飞行表演队，组建于1962年1月25日，当时称“空军护航表演大队”，1987年被重新命名为“八一飞行表演队”，其主要任务是对外迎宾和礼仪特技表演飞行。人员组成非常严格，只有空军飞行员中的佼佼者才能入选。在2022年第十四届中国航展上，歼-20四机编队进行飞行表演。本次航展，中国商飞C919亦将参加飞行表演。 图表2：中国空军“八一”飞行表演图表3：歼-20四机编队飞行表演 来源：珠海航展官网，国金证券研究所来源：珠海特区报，国金证券研究所 图表4：第十五届中国航展飞行表演时刻表（11月12日） 日期 表演时间 飞机型号/表演单位 耗时（分钟） 合计 11月12日开幕日 10:20-10:50 空军八一表演队 30 4小时05分钟 10:50-11:00 空军军机表演 10 11:00-11:05 空军军机表演 5 11:05-11:17 空军军机表演 12 11:17-11:47 空军红鹰表演队 30 11:47-11:57 空军军机表演 10 11:57-12:07 空军军机表演 10 12:07-12:15 苏57 8 12:15-12:50 俄罗斯勇士表演队 35 12:50-13:10 海军直升机表演队 20 13:10-13:35 陆军航空兵直升机 25 13:35-13:45 海军军机表演 10 13:45-14:00 航空工业AC332央视贝尔429 15 14:00-14:10 中国商飞909 10 14:10-14:25 中国商飞919 15 来源：珠海航展官网，国金证券研究所 1.2空军及省政府主办，珠海航展的国际影响力持续提升 中国航展是展示中国航空航天实力的重要平台，大力支持与积极参与中国航展对于中国空军来说责无旁贷。中国航展以“坚持、集中、发展、创新、协调”为努力方向，不断深化定位，突出特色，擦亮品牌。中国空军作为主办单位之一，积极参与中国航展筹办，与珠海一起共同推动有关筹备工作落实。根据珠海航展官网信息，主办方为中国人民解放军空军、广东省人民政府；承办单位为珠海市人民政府。 图表5：珠海航展主办方为中国人民解放军空军、广东省人民政府 来源：珠海航展官网，国金证券研究所 中国国际航空航天博览会是我国唯一由中央人民政府批准的综合性国际航空航天专业展览。中国航展自1996年第一届在珠海举办以来，从小到大发展起来，目前已成功跻身世界知名航展之列，成为了享誉业界的知名品牌。中国航展充分发挥珠海自身发展优势，突出办展特色，在丰富航展内涵上下功夫，在引进更多海内外有实力参展商上下功夫，在提升全民航天航空意识上下功夫，打造世界一流航展品牌。目前，在当前国内外航空航天展览竞争日益激烈的环境中，珠海航展不断提升其影响力。在2022年举办的第十四届航展， 已经有43个国家以及地区参展，室内展览面积达10万平方米，举办会议论坛共200场，均创历届珠海航展的历史新高。 图表6：珠海航展历届展会相关数据，影响力持续扩大 年份 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2021 2022 届数 第一 届 第二 届 第三 届 第四 届 第五 届 第六 届 第七 届 第八 届 第九 届 第十 届 第十一届 第十二届 第十三届 第十四届 参展国家和地区 25 22 27 28 32 33 35 35 39 41 42 43 42 43 参展商(个) 400 500 400 370 500 550 600 600 650 700 700 770 700 740 室内展览面积(万平 方米) 0.8 0.9 1.2 1.5 1.6 1.7 2.1 2.3 2.8 3.5 8.2 10 10 10 参展飞机(架) 96 98 89 24 51 52 58 71 113 130 151 146 107 121 专业观众(万人) 2 2.3 3 6 8 9 9 10 10.8 13 13.5 15 10 10 普通观众(万人) 70 80 30 / 15 18 21 22 23 28 23 30 12 11.5 会议论坛(场) 10 20 51 62 34 42 45 51 63 68 168 190 171 200 成交额(亿美元) 20 26 8 37 45 30 40 93 118 234 400 212 123 398 新闻媒体(家) 218 333 220 145 200 210 200 220 228 330 419 425 312 193 来源：珠海航展官网，国金证券研究所 2.1歼-35来了!中国成为全球唯二装备两款隐身战机国家 在珠海航展即将开展之前的11月5号上午，空军在京组织新闻发布会，介绍庆祝人民空 军成立75周年以及参加第十五届中国航展有关信息。空军装备部牛文博上校介绍，在第十五届中国航