价格高频数据跟踪W45：建材市场延续上行，有色石油石化回暖，半导体市场复苏

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 建材市场延续上行，有色石油石化回暖，半导体市场复苏 价格高频数据跟踪W45 报告日期：2024年11月10日 数据截至日期：2024年11月07日 本周日期范围：2024年11月01日至2024年11月07日 【本周关注1——有色：铝】： 本周铝期货价格上行较为明显，周环比录得+3.57%。特朗普胜选提振美元走强，潜在关税政策可能推高通货膨胀，对铝价形成成本支撑。供给方面，国内电解铝进口维持亏损，进口货源量或将下滑；且近期国内部分电解铝企业 减产，供给较为紧张。需求方面，国内主要市场电解铝库存持续减少，反映需求强劲，进一步支撑铝价上行。 【本周关注2——农产品：豆粕】： 5日至7日间豆粕期货上行显著，区间涨幅为+4.60%。需求方面，豆粕下游采购积极性明显回升，采购量增幅明显，有助于油厂豆粕去库存。本次豆粕上涨主要来自于市场的担忧：特朗普大概率对中国商品增加关税，中国或将通 过限制美豆进口贸易而增加豆粕成本及减少豆粕供应。豆粕反弹的空间以及持续力度，或将取决于政策限制强度 以及可能面临的美豆进口供应缺口持续性。 【本周关注3——石油石化：沥青】： 本周沥青期货价格走高，周环比上行+2.69%。供给方面，特朗普上台加大对伊朗、委内瑞拉制裁概率较大，我国进口的沥青原料供应或因此减少，另外，我国当前原料库存及开工率皆处低位，或不足以弥补进口减少可能带来的供应缺口。需求方面，国内地产政策频出，地产预期逐步修复，预计对沥青需求有所提振。 【商品推荐】： 本周看多：铝、豆粕、沥青期货 【相关个股】： 铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业 豆粕-饲料：海大集团、新希望、正邦科技沥青：宝利国际、国创高新、龙洲股份 (注：商品股映射规则：主营构成，选取市值前3展示) 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等 目录 CONTENTS 0.本周关注：行业量价核心变化 1.上游：煤炭市场下行，有色期货内盘复苏，交通运输国外下行，基础化工大多上行，石油石化市场回暖，COMEX黄金期货转为下行 2.中游：钢铁期货上行，建材市场上行，光伏产业链价格不变 3.下游：农产品期货外盘玉米大豆上行，白羽肉鸡价格上行 4.其他产业：维生素A价格走低，半导体市场复苏 0本周关注：行业量价核心变化 升 升 国 际 石 行 业 煤 碳 有 色 降 升 升 降 升 降 价格 升 降 升 库存 图表1：本周行业库存价格变化总览 9月存货 升 升 降 降 降 升 升 降 9月 PPI 降 降 升 降 降 降 降 降 行业 煤碳 有色 运输设 备 化学 化纤 油气 黑色 农副食 品 图表2：月度PPI及存货变化总览 今年以来变动幅度(纵轴)vs9月变动幅度(横轴) 30.00% 20.00% 常用有色金属矿采选 水 无烟煤开采洗选 电线、电缆、光缆及电工器材制造 有色金属压延加工 有色金属合金制造 10.00% 常用有色金属冶炼 贵金属冶炼造纸 农药制造屠宰及肉类加工 褐煤开采洗选石墨及其他非金属矿物制品制造 稀有稀土金属冶炼铁路运输设备制造卫生材料及医药用品制造 贵金属矿采选玻璃纤维和玻璃纤维增强塑料制品制造 0.00% 通信设备制造 化学药品原料药制造 0% -2.00% 合成纤维制造 0.00% 专用仪器仪表制造玻璃制品制造视听设备制造 2.0 饲料加工 钢压延加工 中药饮片加工 -10.00% 炼钢 稀有稀土金属矿采选 -20.00% -30.00% 制造 玻璃 铁矿采选 石油开采 4.0 0% -4.0 0% -6.0 0% -8.0 00% 泥、石灰和石膏制造 烟煤和 纸浆制造 今年以来变动幅度 -10.0% 9月变动幅度 图表3：今年以来ＰＰＩ变动最大的指标及其9月变动幅度散点图 01上游：煤炭、有色、运输、化工、石油、贵金属 本周煤炭业市场下行，焦炭、焦煤期货收盘价及主焦煤价格走低。本周焦煤、焦炭期货整体震荡，周环比分别录得-1.62%、 -1.23%，两者皆处1年历史低位。本周库存方面，秦皇岛煤炭库存、主流港口煤炭库存、北方港煤炭库存、南方电厂煤炭库存皆上行。需求方面，截至10月31日，中国电煤需求指数走高，为50.00%，位于荣枯线。 年初至X月PPI变动幅度 南方电厂煤炭库存及日耗量(右) 中国电煤采购经理人供需指数 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 3,900.00 3,700.00 .3,500.00 . 3,300.00 700.0504.00 600.0503.00 52.00 500.0501.00 400.0500.00 3,100.00 . 2,900.00 49.00 300. 0408.00 200.0407.00 46.00 100. . 2,700.00 00 2,500.000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9 褐煤开采洗选烟煤和无烟煤开采洗选 中国:南方电厂:库存:煤炭 中国:南方电厂:日耗量:煤炭 秦皇岛港:库存:煤炭北方港:煤炭库存库存:煤炭:CCTD主流港 秦皇岛港、北方港及CCTD主流港口(右)煤炭 库存 10,00 8,000 6,000 4,000 2,000 0.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.000.00 月 0.00 00 00 00 00 口 图表4：褐煤开采洗选及烟煤和无烟煤开采 洗选今年以来变动幅度 图表5：秦皇岛、北方港及CCTD主流港 口煤炭库存(万吨) 图表6：南方电厂煤炭库存及日耗量 (万吨) 图表7：中国电煤采购经理人供需指数 0% 1% . .10% .22% -2.3 - - -18. . . -3 -27.41% 煤炭 秦皇岛港:年度长协价:动力煤(Q5500) 0.00% -37.16% 1.83% -1 41% 5.75% - 煤炭 京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,S0.9%,G85,山西产) 11.92% .70% 5% 9.5 1.62% 煤炭 期货收盘价(活跃合约):焦煤 23.89% -18.26% 88% 1 3% 6.5 - 1.23% - 煤炭 期货收盘价(活跃合约):焦炭 30.46% -8.73% 36% 0 1% 0.24% - 煤炭 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产) 30.47% -22.96% .26% -2 1% 0.5 .00% 0 煤炭 中国:平仓均价:冶金焦(二级,中国产):主要港口 43.70% -3.49% 5 4.30% .00% 0 煤炭 阳泉:车板价(含税):喷吹煤(A10-11%,V8%,S0.8%,Q7000-7200) 66.67% 9.00% 10 4.8 .00% 0 煤炭 山西:�矿价:无烟煤(小块,A:16-17%,V:9-10%,S≤1.5%,Q:6700-7200,FC:70-75,Mt≤5%,阳泉产) 00% 0 0.0 .00% 0 煤炭 期货收盘价(活跃合约):动力煤 本周一年分位点 年初以来变化率 一个季度变化率 一个月变化率 一周变化率 类别 品种 图表8：煤炭相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周有色金属方面，铝、锡、镍期货及LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货价格皆上行。本周有色期货内盘方面，碳酸锂整体持续上行，周环比上行2.67%；一年分位点有所提升，但仍处底部，后持续关注是否继续反弹。自国庆节前连续的价格上行后，节后镍的期货价格持续走低，但本周价格出现反弹，整体持续上行；另外，目前镍期货价格仍处一年分位点低位，后续或将延续反转趋势。国外现货方面，LME镍本周上行，分位点处于过去1年底部位置。 品种 中信行业指数:铝 期货收盘价(活跃合约):氧化铝现货收盘价(场内盘):LME镍中信行业指数:铜 期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(活跃合约):镍现货收盘价(场内盘):LME铝 期货收盘价(活跃合约):碳酸锂期货收盘价(活跃合约):锡 南华锡指数 现货收盘价(场内盘):LME锡 中国:平均价:碳酸锂(电池级,99.5%,国产)南华铅指数 期货收盘价(活跃合约):COMEX铜现货收盘价(场内盘):LME铜 期货收盘价(活跃合约):国际铜南华沪铜指数 南华沪锌指数 期货收盘价(活跃合约):工业硅 类别有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属 一周变化率 10.14% 6.93% 5.77% 4.02% 3.57% 2.76% 2.71% 2.67% 2.09% 2.08% 1.88% 1.77% 1.74% 1.64% 1.64% -0.09% -0.12% -0.47% -4.30% 一个月变化率 3.88% 20.54% -6.70% -4.04% 4.00% -4.33% 4.19% 0.26% -1.89% -2.05% -3.64% -2.86% -0.01% -0.86% -0.70% -1.40% -1.04% 0.01% 30.07% 一个季度变化率 31.96% 35.70% 2.82% 15.32% 12.16% -2.78% 18.28% -0.90% 1.36% 1.11% 0.31% -6.50% -2.66% 11.36% 8.92% 6.52% 6.51% 13.16% 27.43% 年初以来变化率 34.88% 51.69% 1.19% 17.75% 11.75% 3.01% 19.48% -22.10% 25.86% 23.53% 29.80% -25.94% 9.90% 16.69% 13.95% 11.37% 10.45% 19.75% -9.99% 本周一年分位 点 100.00% 100.00% 15.14% 67.94% 96.60% 15.61% 90.88% 10.27% 74.69% 72.15% 67.35% 3.49% 50.10% 55.67% 55.25% 43.82% 42.85% 87.72% 64.12% 图表9：有色品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周国际运价指数BDI、BCI、上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数周环比上行； BPI周环比下行。截至11月7日，BDI已处于年初以来价格最低点。 点 本周上海出口集装箱运价指数涨幅较为明显，周环比录得5.40%。另外，自9月初达谷值后，集运指数(欧线)期货至今总体处于持续突破状态，本周处于震荡，周环比上行1.35%。 一周变化率 一个季度变化率 9% 21.1 99% 22.5 53% 41 .54% 44 航运 中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI) 39.18% 45.98% 5.90% -3 -16. .08% 0 航运 中国�口集装箱运价指数:综合指数 69.88% 14.33% .71% 0% .20% 3 航运 中国沿海煤炭运价指数:综合指数 7.02% -31.23% 3.11% -1 -21. 4 航运 波罗的海干散货指数(BDI) 69.52% 16.03% .28% 6% .24% 5 航运 海运煤炭运价指数OCFI:综合 47.81% 21.45% 0.88% -3 7.8 .40% 5 航运 上海�口集装箱运价指数:综合指数 本周一年分位 年初以来变化率 一个月变化率 类别 品种 图表10：海运相关指标的环比变动幅度及1年历史分位点 国际运价指数 2,500.002,000.001,500.001,000.00 500.000.00 国内运价指数 中国�口集装箱运价指数:综