价格高频数据跟踪W45：钢铁建材市场上行，石油石化降温明显，半导体延续下行

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 钢铁建材市场上行，石油石化降温明显，半导体延续下行 价格高频数据跟踪W45 报告日期：2024年11月02日 数据截至日期：2024年10月31日本周日期范围：2024年10月25日至2024年10月31日 【本周关注1——建材：玻璃】： 本周玻璃期货小幅上升，或处于盘整阶段。供给方面，本周冷修产线增多、企业出货良好库存降幅较大，供应量减小。需求方面，整体加工厂开工率尚可，终端需求或缓慢释放。 【本周关注2——钢铁】： 本周钢铁市场涨幅明显，螺纹钢、铁矿石等期货价格皆上行，主要原因或为政策推动。25日，中钢协呼吁防止“内卷式”恶性竞争，且正加快研究推进产能治理和联合重组。另外，中钢协指出当前行业进入“存量优化”阶段，呈现高产量、低需求、低价格的局面。 【本周关注3——石油石化：高硫燃料油】： 本周国际油价及燃料油期货价格皆走低。从地缘因素来看，以色列对伊朗发动空袭，但避开了伊朗原油设施，地缘溢价回落高硫燃油期价回落。从供需来看，当前处于高硫燃油需求淡季，供给处于过剩状态。沙特、墨西哥、委内瑞拉等国原油出口提升，但中美对燃料油进口需求明显回落。 【本周关注4——有色：碳酸锂】： 近两周来碳酸锂期货整体上行，或处于反转结构初期。本周震荡上行，周环比录得+0.88%。供给方面，上游库存消化显著，下游排产改善整体略超预期，库存有明显回落趋势。需求方面，下游采买意愿增强，10月份需求量维持在较高水平。 【商品推荐】： 本周看多：碳酸锂、玻璃、螺纹钢、铁矿石期货；看空：燃料油期货 【相关个股】： 碳酸锂：盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、藏格矿业玻璃：福耀玻璃、旗滨集团、南玻A、耀皮玻璃 钢铁：宝钢股份、中信特钢、华菱钢铁、南钢股份石油：中国石油、中国海油、中国石化、恒力石化 (注：商品股映射规则：主营构成，选取市值前4展示) 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等 目录 CONTENTS 0.本周关注：行业量价核心变化 1.上游：煤炭涨跌分化，有色期货内盘下行，交通运输国外下行，基础化工涨跌不一，石油石化市场降温，COMEX黄金期货上行 2.中游：钢铁市场回暖，建材市场上行 3.下游：农产品期货外盘下行，白羽肉鸡价格上行 4.其他产业：维生素A价格走低，半导体市场延续下行 0本周关注：行业量价核心变化 库存 升 降 升 价格 分化 降 降 分化 降 升 升 升 升 降 降 降 降 行业 煤碳 有色 国际海运 化工 石油石化 黄金 钢铁 水泥 玻璃 电池 农产品 维生素 半导体 图表1：本周行业库存价格变化总览 9月存货 升 升 降 降 降 升 升 降 9月 PPI 降 降 升 降 降 降 降 降 行业 煤碳 有色 运输设 备 化学 化纤 油气 黑色 农副食 品 图表2：月度PPI及存货变化总览 今年以来变动幅度(纵轴)vs9月变动幅度(横轴) 30.00% 20.00% 常用有色金属矿采选 水 无烟煤开采洗选 电线、电缆、光缆及电工器材制造 有色金属压延加工 有色金属合金制造 10.00% 常用有色金属冶炼 贵金属冶炼造纸 农药制造屠宰及肉类加工 褐煤开采洗选石墨及其他非金属矿物制品制造 稀有稀土金属冶炼铁路运输设备制造卫生材料及医药用品制造 贵金属矿采选玻璃纤维和玻璃纤维增强塑料制品制造 0.00% 通信设备制造 化学药品原料药制造 0% -2.00% 合成纤维制造 0.00% 专用仪器仪表制造玻璃制品制造视听设备制造 2.0 饲料加工 钢压延加工 中药饮片加工 -10.00% 炼钢 稀有稀土金属矿采选 -20.00% -30.00% 制造 玻璃 铁矿采选 石油开采 4.0 0% -4.0 0% -6.0 0% -8.0 00% 泥、石灰和石膏制造 烟煤和 纸浆制造 今年以来变动幅度 -10.0% 9月变动幅度 图表3：今年以来ＰＰＩ变动最大的指标及其9月变动幅度散点图 01上游：煤炭、有色、运输、化工、石油、贵金属 本周煤炭业市场涨跌不一，焦炭、焦煤期货收盘价走高；喷吹煤、主焦煤价格走低。本周焦煤、焦炭期货连续上行两日后调整，周环比分别录得1.87%、3.42%，两者皆处1年历史低位。本周库存方面，秦皇岛煤炭库存、主流港口煤炭库存、北方港煤炭库存皆上行。截至10月24日，南方电厂煤炭库存与日耗量下行。需求方面，截至10月24日，中国电煤需求指数降低，处荣枯线以下。 年初至X月PPI变动幅度 南方电厂煤炭库存及日耗量(右) 中国电煤采购经理人供需指数 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 3,900.00 3,700.00 3,500.00 3,300.00 3,100.00 2,900.00 2,700.00 700.0504.00 600.0503.00 52.00 500.0501.00 400.0500.00 49.00 300.0 408.00 200.0407.00 46.00 100.00 2,500.000.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 褐煤开采洗选烟煤和无烟煤开采洗选中国:南方电厂:库存:煤炭中国:南方电厂:日耗量:煤炭 秦皇岛港:库存:煤炭北方港:煤炭库存库存:煤炭:CCTD主流港 秦皇岛港、北方港及CCTD主流港口(右)煤炭 库存 10,000 8,000. 6,000. 4,000. 2,000. 0.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.000.00 .00 00 00 00 00 口 图表4：褐煤开采洗选及烟煤和无烟煤开采 洗选今年以来变动幅度 图表5：秦皇岛、北方港及CCTD主流港 口煤炭库存(万吨) 图表6：南方电厂煤炭库存及日耗量 (万吨) 图表7：中国电煤采购经理人供需指数 点 品种 类别 一周变化率 一个月变化率 一个季度变化率 年初以来变化率 本周一年分位 期货收盘价(活跃合约):焦炭 煤炭 3.42 % -10 .15% 0. 60% -17.24% 26.47% 期货收盘价(活跃合约):焦煤 煤炭 1.87 % -11 .90% -4 49% -26.22% 14.26% 秦皇岛港:年度长协价:动力煤(Q5500) 煤炭 0.29 % 0.2 9% -0 14% 12.50% 期货收盘价(活跃合约):动力煤 煤炭 0.00 % 0.0 0% 0. 00% 山西:�矿价:无烟煤(小块,A:16-17%,V:9-10%,S≤1.5%,Q:6700-7200,FC:70-75,Mt≤5%,阳泉产) 煤炭 0.00 % 10. 10% 10 10% 9.00% 66.67% 中国:平仓均价:冶金焦(二级,中国产):主要港口 煤炭 0.00 % 4.4 2% -4.88% -22.96% 30.47% 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产) 煤炭 -0.7 0% -2. 08% 0. 00% -8.51% 31.79% 京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,S0.9%,G85,山西产) 煤炭 -1.1 4% -6. 95% -11 .22% -33.33% 5.50% 阳泉:车板价(含税):喷吹煤(A10-11%,V8%,S0.8%,Q7000-7200) 煤炭 -7.2 5% 4.30% -2 22% -3.49% 40.28% . . . . 图表8：煤炭相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周有色金属方面，工业硅、碳酸锂期货价格上行；铝、锡、镍、国际铜期货及LME铝、LME镍现货价格下行。本周有色期货内盘方面，碳酸锂震荡上行，价格已处于过去一年底部分位，目前或处反转结构初期。自国庆节前连续的价格上行后，节后至今镍的价格持续走低，已处历史底部，后需关注是否有反转机会。国外现货方面，LME镍也已至1年历史底部分位。 品种 中国:平均价:碳酸锂(电池级,99.5%,国产)期货收盘价(活跃合约):工业硅 期货收盘价(活跃合约):碳酸锂现货收盘价(场内盘):LME锡现货收盘价(场内盘):LME铜 期货收盘价(活跃合约):COMEX铜期货收盘价(活跃合约):锡 南华锡指数 期货收盘价(活跃合约):国际铜南华沪铜指数 现货收盘价(场内盘):LME铝南华铅指数 期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(活跃合约):镍南华沪锌指数 中信行业指数:铜 现货收盘价(场内盘):LME镍中信行业指数:铝 期货收盘价(活跃合约):氧化铝 类别有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属有色金属 一周变化率 3.15% 2.06% 0.88% 0.10% 0.07% -0.02% -0.20% -0.46% -0.47% -0.60% -0.89% -1.54% -1.87% -2.03% -2.34% -3.28% -3.71% -3.92% -4.31% 一个月变化率 -4.22% 32.76% -6.14% -8.58% -4.74% -4.66% -3.66% -3.80% -3.42% -2.83% -1.82% -2.73% 1.22% -6.82% 1.14% -8.10% -11.44% -4.63% 14.86% 一个季度变化率 -9.79% 26.13% -7.59% 4.58% 4.91% 5.74% 2.20% 1.87% 3.81% 3.72% 17.66% -6.07% 7.75% -5.46% 11.97% 8.10% -3.56% 19.45% 29.92% 年初以来变化率 -26.98% -5.95% -24.13% 27.40% 12.11% 14.81% 23.29% 21.01% 11.47% 10.59% 16.33% 8.02% 7.89% 0.24% 20.31% 13.20% -4.33% 22.47% 41.86% 本周一年分位 点 2.30% 75.35% 7.46% 62.93% 49.85% 50.93% 68.58% 65.91% 44.14% 43.30% 80.11% 43.32% 73.72% 6.16% 89.73% 57.94% 0.00% 83.30% 90.16% 图表9：有色品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周国际运价指数BDI、BCI、BPI、中国出口集装箱运价指数周环比下行；上海出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数周环比上行。本周三大国际运价指数延续下行，已处年初以来价格底部位置。 . 本周上海出口集装箱运价指数涨幅较为明显，周环比录得5.97%。另外，自9月初达谷值后，集运指数(欧线)期货至今总体处于持续突破状态，29日虽跌幅较为明显，但后续价格回升反超此前高点，周环比录得0.44%。 品种 类别 一周变化率 一个月变化率 一个季度变化率 年初以来变化率 本周一年分位点 上海�口集装箱运价指数:综合指数 航运 5.97 % -7. 65% -36 .62% 15.22% 43.50% 中国沿海煤炭运价指数:综合指数 航运 3.04 % 17. 27% 42 19% 10.79% 64.51% 海运煤炭运价指数OCFI:综合 航运 0.80 % 15. 13% 35 23% 10.26% 60.71% 波罗的海干散货指数(BDI) 航运 - 2.0 5% -31 .63% -17 .13% -34.22% 3.93% 中国�口集装箱运价指数:综合指数 航运 -2.7 6% -21 .57% -37 .34% 45.85% 39.81% 中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI) 航