价格高频数据跟踪W43：煤炭钢铁涨跌不一，建材市场上行，半导体海运延续下行

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 煤炭钢铁涨跌不一，建材市场上行，半导体海运延续下行 价格高频数据跟踪W43 报告日期：2024年10月26日 数据截至日期：2024年10月24日 本周日期范围：2024年10月18日至2024年10月24日 【本周关注1——建材：胶合板、玻璃】： 截至本周，胶合板、玻璃期货已连续上行两周，本周涨幅尤为明显，周环比分别录得+15.08%、+13.94%。两者价格呈持续突破态势，胶合板于10.23单日涨幅高达+6.09%；玻璃于10.24单日涨幅高达+7.49%。 【本周关注2——石油石化：燃料油】： 继上周石油石化市场显著降温后，本周大部分品种皆价格回升，以燃料油期货较为明显。燃料油本周价格先震荡两日，接着连续突破上行两日，后小幅下跌收尾，17日至23日区间涨跌幅明显，录得+6.62%。 【本周关注3——国际海运】： 本周国际海运延续上周下行趋势，BDI、BCI、BPI持续下跌，其中BDI、BCI跌幅尤为显著，周环比分别录得-11.10%、-19.94%。BDI、BCI于10.22单日跌幅分别高达-4.27%、-8.35%。 【商品推荐】： 本周看多：氧化铝期货、LME铝现货；燃料油、沥青期货；COMEX黄金期货。 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等 目录 CONTENTS 0.本周关注：行业量价核心变化 1.上游：煤炭涨跌分化，氧化铝期货上行，交通运输国内外下行，基础化工涨跌不一，石油石化市场回暖，COMEX黄金期货上行 2.中游：钢铁有涨有跌，建材市场上行 3.下游：农产品期货外盘有所回升，鸡蛋、白羽肉鸡价格上行 4.其他产业：维生素A、E、D3价格反弹，半导体市场延续下行 0本周关注：行业量价核心变化 库 存价格 升 升 升 分 化 升 降 国际海 降 国内 分 化 升 石 升 分 化 升 行 业 煤 碳 有 色 化 图表1：本周行业库存价格变化总览 8月存货 升 升 升 降 降 升 升 降 9月 PPI 降 降 升 降 降 降 降 降 行业 煤碳 有色 运输设 备 化学 化纤 油气 黑色 农副食 品 图表2：月度PPI及存货变化总览 今年以来变动幅度(纵轴)vs9月变动幅度(横轴) 30.00% 20.00% 常用有色金属矿采选 水 无烟煤开采洗选 电线、电缆、光缆及电工器材制造 有色金属压延加工 有色金属合金制造 10.00% 常用有色金属冶炼 贵金属冶炼造纸 农药制造屠宰及肉类加工 褐煤开采洗选石墨及其他非金属矿物制品制造 稀有稀土金属冶炼铁路运输设备制造卫生材料及医药用品制造 贵金属矿采选玻璃纤维和玻璃纤维增强塑料制品制造 0.00% 通信设备制造 化学药品原料药制造 0% -2.00% 合成纤维制造 0.00% 专用仪器仪表制造玻璃制品制造视听设备制造 2.0 饲料加工 钢压延加工 中药饮片加工 -10.00% 炼钢 稀有稀土金属矿采选 -20.00% -30.00% 制造 玻璃 铁矿采选 石油开采 4.0 0% -4.0 0% -6.0 0% -8.0 00% 泥、石灰和石膏制造 烟煤和 纸浆制造 今年以来变动幅度 -10.0% 9月变动幅度 图表3：今年以来ＰＰＩ变动最大的指标及其9月变动幅度散点图 01上游：煤炭、有色、运输、化工、石油、贵金属 00 00 00 00 00 00 00 3,900.00 3,000.00 10,000. 3,700.00 2,500.00 8,000.0 3,500.00 2,000.00 6,000.0 3,300.00 1,500.00 4,000.0 3,100.00 本周煤炭业市场涨跌不一，焦炭、焦煤期货收盘价走低；喷吹煤、动力末煤价格均走高。PPI方面，继烟煤和无烟煤开采洗选PPI连续三个月的走高后，8、9月连续下滑，9月PPI较年初涨幅回落至14.10%。本周库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比下行；CCTD主流港口煤炭库存周环比上行；北方港煤炭库存保持不变。截至10月15日，南方电厂煤炭库存周环比上行；日耗量周环比上行。另外，截至10月17日，中国电煤需求指数有所增加，但仍处荣枯线以下。 8.00% 1,000.00 2,900.00 200. 6.00% 500.00 2,000.0 2,700.00 100. 00 0 0 0 0 年初至X月PPI变动幅度 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 4.00% 2.00% 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 褐煤开采洗选烟煤和无烟煤开采洗选 中国电煤采购经理人指数:供给指数 中国电煤采购经理人指数:需求指数 中国电煤采购经理人供需指数 54.00 53.00 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.0046.00 中国:南方电厂:日耗量:煤炭 中国:南方电厂:库存:煤炭 2,500.000.00 700. 600. 500. 400. 300. 南方电厂煤炭库存及日耗量(右) 秦皇岛港:库存:煤炭北方港:煤炭库存库存:煤炭:CCTD主流港口 0.000.00 秦皇岛港、北方港及CCTD主流港口(右)煤炭 库存 图表4：褐煤开采洗选及烟煤和无烟煤开采 洗选今年以来变动幅度 图表5：秦皇岛、北方港及CCTD主流港 口煤炭库存(万吨) 图表6：南方电厂煤炭库存及日耗量 (万吨) 图表7：中国电煤采购经理人供需指数 图表8：煤炭相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周有色金属方面，工业硅、碳酸锂、氧化铝、铝、国际铜期货及LME铝现货价格上行；锡、镍期货及LME锡、LME镍现货价格下行。 （注：本周工业硅、碳酸锂、铝发生期货主力合约更换） 图表9：有色品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周国际运价指数BDI、BCI、BPI、中国出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数周环比均下行。 图表10：海运相关指标的环比变动幅度及1年历史分位点 国际运价指数 2,500.002,000.001,500.001,000.00 500.000.00 国内运价指数 中国�口集装箱运价指数:综合指数中国沿海散货运价指数:综合指数 4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00 波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI)巴拿马型运费指数(BPI) 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表11：国际运价指数走势图表12：国内运价指数走势 本周基础化工方面，对二甲苯、PTA、苯乙烯、甲醇期货收盘价上行；己内酰胺、己二酸、双酚A、双氧水现货价格下行。 图表13：化工品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周石油石化市场回暖，布伦特原油现货价格、沥青、燃料油、INE低硫燃料油、INE原油期货收盘价周环比均上行；WTI原油现货价格周环比下行。欧佩克原油产量9月较8月有所下滑。 140.00 130.00 120.00 110.00 100.0090.0080.0070.0060.00 产量:原油:欧佩克 36,000.00 34,000.00 32,000.00 30,000.00 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 图表14：WTI原油及布伦特原油现货价走势(美元/桶)图表15：欧佩克原油产量走势(千桶/天) 图表16：石油石化相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周贵金属方面，COMEX黄金、COMEX银期货收盘价周环比上行。 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金 2,680.00 2,580.00 2,480.00 2,380.00 2,280.00 2,180.00 2,080.00 1,980.00 图表17：COMEX黄金期货收盘价历史走势(美元/盎司) 图表18：贵金属相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 02中游：钢铁、建材、电力设备 本周钢铁方面，热轧卷板、铁矿石、螺纹钢期货收盘价周环比上行；不锈钢、线材期货收盘价周环比下行。供给端方面，建筑钢材:主要钢厂库存周环比上行，近期产能利用率水平、高炉开工率延续上升状态，国内日均铁水产量延续增长。 中国:日均铁水产量(247家) 高炉开工率及炼铁产能利用率 260.00 250.00 240.00 230.00 220.00 210.00 200.00 190.00 180.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 中国:高炉开工率(247家)中国:高炉炼铁产能利用率(247家) 中国:库存:建筑钢材:主要钢厂 中国:社会库存:钢材 0.00 钢材库存 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 上海:价格:中板(普,20mm) 上海:价格:冷轧板卷(1.0mm) 上海:价格:高线(8,HPB300) 上海:价格:螺纹钢(HRB400,20mm)上海:价格:热轧板卷(Q235B,4.75mm) 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 钢铁相关产品价格走势 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 2023-12-03 2024-01-03 2024-02-03 2024-03-03 2024-04-03 2024-05-03 2024-06-03 2024-07-03 2024-08-03 2024-09-03 2024-10-03 周 图表19：钢铁相关产品价格走势(元/吨)图表20：日均铁水产量走势图表21：钢材库存走势(万吨)图表22：高炉开工率及炼铁产能利用率走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表23：钢铁相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周建材方面，胶合板、玻璃、纤维板期货收盘价、水泥价格指数均上行。从水泥需求端来看，本周水泥发运率略有下降，为37.14%，且低于往年同期水平。库存方面，水泥库容比有所上升，处于往年均值水平。 150.00 145.00 140.00 135.00 130.00 125.00 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 建材综合指数、水泥价格指数及玻璃期货价格(右) 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 中国:水泥价格指数 中国:建材综合指数 期货收盘价(活跃合约):玻璃 水泥库容比 80.00 75.0070.00 65.00 60.00 2018 2019 2020 2021 55.00 2022 5