一、新能源发电
1.1 光伏：部分电池片开始涨价，关注产业链产能利用率调整和去库情况。硅料端11月整体产量环比10月有望迎来5%左右下降，硅片环节11月硅料产量有望降至41-42GW之间，月度供给量小于月度需求量接近10GW。部分M10单晶TOPCon电池片成交价涨至0.275元/w，涨幅达3.78%。随着短期组件和电池片价格的复苏和好转，如果后续上游库存去化开始加速，有望迎来本轮价格上行的向上传导。核心推荐光伏硅料和玻璃：协鑫科技、通威股份、福莱特；其次关注产业链技术变化带来的高效超额收益：帝尔激光、隆基绿能、迈为股份等；以及产业链主材龙头：晶澳科技、天合光能、阿特斯、福斯特、钧达股份、聚和新材等。
1.2 风电&电网：国内风机加速出海，远景能源为沙特开发商Acwa Power位于埃及苏伊士湾的1.1GW风电项目供货。截至2024年10月底，我国国内主机企业获得海外订单达约10.18GW，叠加此次远景能源埃及1.1GW订单，我国累计获得海外11.28GW风机订单。特高压托举经济+刺激内需，建设确定性加强。2024年特高压的推进节奏稍慢，但考虑到新能源消纳的紧迫性，我们认为2025年特高压有望提速，以实现阶段性的新能源消纳任务。从风光大基地的需求测算，特高压直流需求至少仍有26条，预期2025-2030年完成建设。风电板块建议关注：基础环节天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节东方电缆、中天科技、亨通光电；零部件企业振江股份、日月股份、金雷股份、时代新材等。电网板块建议关注：东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、大连电瓷、长高电新等。重点关注出海：三星医疗、海兴电力、明阳电气、金盘科技、伊戈尔等。
1.3 氢能&储能：德国西门子能源与申能股份、国家能源集团海南公司、大唐集团海南公司合作推动海南海上风电制绿氢绿醇。推荐方向：具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。储能周度招标、中标情况：10月W4储能相关招标项目共有招26个，中标项目共21个。储能中标规模4610.815MW/14156.866MWh，其中储能系统中标318.3MW/696.6MWh，EPC中标1258.075MW/4126.273MWh；储能招标规模3034.44MW/9333.993MWh，其中储能系统招标2128.64MW/8044.393MWh，EPC招标905.8MW/1289.6MWh。10月W4 EPC投标报价区间为0.617元/Wh-1.288元/Wh，储能系统投标报价区间为0.473元/Wh-0.861元/Wh。当前储能板块建议关注国内外增速确定性高的大储方向：阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
二、新能源汽车
中国电子材料行业协会电子铜箔分会发布《关于合理调整铜箔产品价格，共同维护行业生存环境的倡议书》。倡议书表明目前铜箔行业内卷现象越发严重，产品价格持续大幅低于行业平均成本。因此，为了防止“内卷式”恶性竞争，协会向全行业倡议要合理调整铜箔产品价格，共同维护行业生存环境。截至2023年年底，中国电解铜箔的总产能161.8万吨，其中锂电铜箔产能99.7万吨，电子电路铜箔62.1万吨。2023年国内锂电铜箔出货量为52.8万吨，同比增长23.9%。而由于此前锂电铜箔产能的大量投产，导致行业出现了产能过剩的状态。2023年国内锂电铜箔出货仅为产能的53.0%。5家铜箔上市公司2024年前三季度扣非净利均亏损在1亿元以上。此次倡议书的发布，一方面可以看出铜箔行业人心思涨，另一方面加工费底部位置基本得到确认。建议关注：铜箔产品加工费上涨预期：德福科技、嘉元科技、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔；锂电龙头：宁德时代、科达利、华宝新能、元力股份、道通科技；铁锂正极：湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技、万润新能、富临精工；负极：尚太科技，中科电气；复合集流体：洪田股份、骄成超声。
