行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

AI与出海加速推进，收入持续稳健增长

2024-11-08 赵阳,杨楠国投证券 Elise

事件概述：鼎捷数智推出基于大模型技术的文生设计AI新应用ChatCAD，并发布2024年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长11.21%；归母净利润4988.94万元，同比增长2.15%；扣非归母净利润4547.03万元，同比增长59.1%。
海内外市场表现：
- 中国大陆地区：实现营业收入7.35亿元，同比增长11.33%。受益于半导体、汽车零部件、装备制造等行业需求增长，公司强化老客及行业经营，提高运营管理效率。
- 非中国大陆地区：实现营业收入8.38亿元，同比增长11.11%。其中：
  - 中国台湾地区：聚焦电子、半导体等行业自动化设备升级和数智化管理需求，新客签约金额同比增长32%。
  - 东南亚地区：借助与中国电信等企业合作，加大市场推广力度，中企出海营收金额同比增长58%。
业务板块表现：
- 研发设计业务：收入8,438.58万元，同比增长23.17%，签约金额同比增长超30%。
- 数字化管理业务：收入8.52亿元，同比增长1.3%。
- 生产控制业务：收入2.18亿元，同比增长5.67%。
- AIoT业务：收入4.04亿元，同比增长41.83%。
AI应用与出海进展：
- 公司加大鼎捷雅典娜研发投入，探索数据驱动和生成式驱动的落地实践，优化底层AI算法。
- 打造吉利集团、上药控股等标杆案例，并与群联电子等厂商联合推出AI一体机。
- AI业务收入同比增长102.08%，中企出海营收金额同比增长58%。
研究结论：鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验。预计公司2024-2026年营业收入分别为25.36/28.46/33.05亿元，归母净利润分别为1.93/2.26/2.58亿元，维持买入-A投资评级，6个月目标价28.46元。
风险提示：AI产品落地不及预期；工业软件产业发展不及预期。