受益智能座舱自动化升级助力人效增长，2024Q3单季营收达新高

2024Q1-3公司营收2.09亿元，同比增长17.18%，归母净利润5960.31万元，同比增长34.01%，扣非净利润5389.41万元，同比增长23.39%。其中，2024Q3营收0.82亿元，同比增长17.79%，归母净利润2635.17万元，同比增长42.36%，单季度营收和归母净利润均达历史新高。

汽车“新四化”趋势下，智能座椅市场空间广阔。2024前三季度，我国汽车产销量分别增长1.9%和2.4%，新能源汽车产销量分别增长31.70%和32.50%，占有率达38.60%。电动化和智能化浪潮推动座椅功能配置升级，为汽车产业链带来较大市场拓展空间。

公司成本管控良好，三大费用率有所下降，销售/管理/财务费用率分别为1.74%/7.60%/-0.24%，同比分别下降0.25pct、1.01pct和0.39pct。公司推进自动化、智能化改造，2024前三季度人力投入回报率创历史新高，达226.24%，较2023全年增长31.24pct，同比增长45.56pct。募投扩产项目已投入募资总额的45%，预计2025年投产。

维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.83/1.01/1.23亿元，对应EPS分别为0.81/0.98/1.19元/股，对应当前股价PE分别为23.3/19.1/15.7倍。维持“买入”评级。

风险提示：产品价格下降风险、行业周期性波动风险、原材料波动风险。