北交所信息更新：智能驾驶\座舱+机器人新产品成长空间广阔，2024年预计营收+32%

北交所信息更新 智能驾驶座舱机器人新产品成长空间广阔，2024年预计营收32 奥迪威（832491BJ） 2025年03月10日 投资评级：增持（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibinkyseccn 证书编号：S0790522080007 北交所信息更新 日期 202537 2024快报预计营收617亿元（3215），归母净利润089亿元（1560） 当前股价元 3629 公司发布2024年业绩快报，预计2024年公司实现营业收入617亿元，同比增 一年最高最低元 42881064 长3215；归母净利润为089亿元，同比增长1560；扣非净利润081亿元， 总市值亿元 5122 同比增长1159。受公司技术升级导致研发费用增长影响，我们下调2024年盈 流通市值亿元 4142 利预测，维持20252026年盈利预测，预计20242026年归母净利润分别为089 总股本亿股 141 （原091）111138亿元。EPS分别为063079098元，当前股价对应PE分 流通股本亿股 114 别为576461371倍，我们看好公司在机器人压触传感器多元开拓，实现新赛 近3个月换手率 55793 道突围打开成长空间，维持“增持”评级。 2024年中国汽车产销量再创新高，智能驾驶智能座舱新产品应用空间广阔 北交所研究团队 根据中国汽车工业协会数据，2024年中国新能源汽车持续快速增长，年产销首 次突破1000万辆，销量占比超过40。汽车智能驾驶、智能座舱属于公司产品的重要应用领域之一，智能驾驶：公司自主研发的AK车载超声波传感器已实现大批量交付，能满足功能安全要求并适配AVPL2以上自动驾驶等级，与上 一代传感器相比，优势包括可达到单款传感器实现UPA和APA多功能切换，集成短距离和长距离雷达的功能，具备测距更远、盲区更小、可编码调制以减小干扰、自适应阈值、满足功能安全级，符合高度集成化、智能化、小型化的技术 发展方向，精准匹配汽车智能驾驶系统。在智能座舱：公司可为客户提供智能汽 车前车盖触控感知技术、智能屏触控反馈技术、CPD儿童遗留监测技术、超声波镜头自清洗方案、智能车载纯精油方案等，让智能座舱更加安全、便捷舒适。 公司积极拓展机器人相关传感器应用，实现新赛道突围打开成长空间 2024年公司扩大了在扫地机器人、水下机器人、服务机器人、其他工业机器人等的应用市场推广，可为客户提供避障、压力和温度感知、材质识别、防倾倒、液位监测、灰尘颗粒检测、水下测距感应等多种功能场景的智能产品和技术服务，同时，在精密工业点胶机器人、精密力控机械手等方向也取得新的技术突破。 相关研究报告 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入百万元 378 467 617 745 921 YOY 92 236 321 207 236 归母净利润百万元 53 77 89 111 138 YOY 114 453 156 248 244 毛利率 351 381 381 380 379 净利率 140 165 144 149 150 ROE 60 83 90 102 115 EPS摊薄元 038 055 063 079 098 PE倍 967 665 576 461 371 PB倍 58 55 52 47 43 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。财务摘要和估值指标 《超声波传感器细分龙头，机器人智能汽车新赛道突围北交所公司深度报告》202519 《六轴精密点胶机器人等多款新品推出，2024Q3营收同比3357北交所信息更新》2024116 《2024H1新增专利数22项取得新突破，无铅压电陶瓷取得阶段性进展北交所信息更新》2024827 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报 告 附：财务预测摘要 资产负债表百万元2022A2023A2024E2025E2026E利润表百万元2022A2023A2024E2025E2026E 流动资产 764 845 843 924 1037 营业收入 378 467 617 745 921 现金 537 556 527 617 651 营业成本 245 289 382 462 572 应收票据及应收账款 131 140 184 164 223 营业税金及附加 4 5 7 9 11 其他应收款 1 3 4 4 5 营业费用 16 21 27 32 39 预付账款 2 3 3 3 3 管理费用 33 42 53 63 76 存货 62 80 86 91 106 研发费用 32 44 54 65 78 其他流动资产 31 63 39 45 49 财务费用 8 14 0 2 2 非流动资产 191 254 283 329 353 资产减值损失 0 1 0 1 1 长期投资 4 28 36 46 59 其他收益 2 4 3 3 3 固定资产 153 153 162 197 228 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 12 13 12 11 9 投资净收益 2 0 1 1 1 其他非流动资产 22 61 73 77 57 资产处置收益 0 0 0 0 0 资产总计 956 1099 1126 1254 1390 营业利润 57 85 97 121 151 流动负债 68 138 124 152 165 营业外收入 2 1 1 1 1 短期借款 0 25 19 18 19 营业外支出 1 1 1 1 1 应付票据及应付账款 32 42 50 53 69 利润总额 59 84 97 121 151 其他流动负债 36 70 55 81 77 所得税 6 7 9 11 13 非流动负债 7 37 17 20 24 净利润 53 77 89 111 138 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 7 37 17 20 24 归属母公司净利润 53 77 89 111 138 负债合计 75 174 141 172 189 EBITDA 74 101 113 142 179 少数股东权益 0 0 0 1 1 EPS元 038 055 063 079 098 股本 141 141 141 141 141 资本公积 474 467 467 467 467 主要财务比率2022A2023A2024E2025E2026E 留存收益 284 347 404 474 561 成长能力 归属母公司股东权益 880 925 986 1082 1202 营业收入 92 236 321 207 236 负债和股东权益 956 1099 1126 1254 1390 营业利润 115 471 146 245 249 归属于母公司净利润 114 453 156 248 244 获利能力毛利率 351 381 381 380 379 净利率 140 165 144 149 150 现金流量表百万元2022A2023A2024E2025E2026E ROE 60 83 90 102 115 经营活动现金流 77 72 79 174 104 ROIC 51 73 81 93 106 净利润 53 77 89 111 138 偿债能力 折旧摊销 23 24 23 29 36 资产负债率 79 159 125 137 136 财务费用 8 14 0 2 2 净负债比率 603 563 509 548 520 投资损失 2 0 1 1 1 流动比率 112 61 68 61 63 营运资金变动 1 32 32 38 67 速动比率 103 55 61 54 56 其他经营现金流 12 16 1 0 1 营运能力 投资活动现金流 19 62 50 74 59 总资产周转率 05 05 06 06 07 资本支出 21 39 81 59 39 应收账款周转率 33 36 40 45 50 长期投资 0 25 8 10 13 应付账款周转率 74 82 88 95 100 其他投资现金流 3 1 39 6 7 每股指标（元） 筹资活动现金流 226 7 57 10 11 每股收益最新摊薄 038 055 063 079 098 短期借款 38 25 6 1 2 每股经营现金流最新摊薄 055 051 056 123 074 长期借款 0 0 0 0 0 每股净资产最新摊薄 624 655 698 767 851 普通股增加 31 0 0 0 0 估值比率 资本公积增加 267 7 0 0 0 PE 967 665 576 461 371 其他筹资现金流 33 11 51 9 13 PB 58 55 52 47 43 现金净增加额 287 19 29 90 33 EVEBITDA 622 455 410 319 252 数据来源：聚源、开源证券研究所 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现520； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在55之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的612个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客