P7+正式上市，爆款可期！

事件：2024年11月7日，小鹏发布新车型P7+，长续航Max售价18.68万元，超长续航Max售价19.88万元，限定版Max售价21.88万元，上市即交付，定位AI智驾掀背轿跑。 新车简评：小鹏P7+标签【AI智驾掀背轿跑】/【国内第一款纯视觉智驾做到特斯拉V12水平】。1）P7+核心亮点一【大空间】：P7+打造轿车的姿态，SUV的空间，MPV的舒适。后排有效乘坐空间994mm，有效二排头部空间973mm，配合全景2.1m²全景天幕，车厢空间开阔。后备箱容积725L，最大扩展至2221L，赶超多数SUV。2）P7+核心亮点二【科技平权】：小鹏P7+实现“智驾平权”，全系高阶智驾标配，不选装、不收费、不订阅。P7+采用最新AI鹰眼视觉方案，实现高阶智驾的“去激光雷达化”。智驾硬件端采用行业首个单像素LOFIC架构，配备11个摄像头、3个毫米波雷达及12个超声波雷达，算力方面搭载双英伟达Orin芯片；软件端全面应用端到端大模型，同时应用新一代世界模型；体验端全新天玑XOS 5.4.0实时感知距离比上一代提升1.25倍，识别速度提升40%，延时减少100ms，“拟人性”提升4倍、变道成功率提升53%、绕行成功率提升155%，泊入率提升近20%，能够实现“0速激活，原地启动”。3）P7+其他特点：百公里能耗11.6kw（每公里4分钱）+最大1.6万吨一体压铸机+同级别最大天幕玻璃（6.2平方透光玻璃）+悬浮车顶+5个颜色【银色-白色-黑色-紫色-米色】。 核心观点：智能化是破坏性技术创新，会重塑整车格局。AI加持下的智能化不是在电动化基础上简单做加法，而是要改变社会出行方式，彻底改变汽车属性。电动化的爆款车型依然有可能被智能化所颠覆。小鹏汽车对智能化战略判断和执行力最值得重视！【坚持技术的信仰】是小鹏的态度，也是每一轮破坏性技术创新领导者的必备特质。【科技平权】相信汽车智能化产业趋势的正确思路。Mona03/p7+连续成功背后原因是【扬长补短/开辟全新AI汽车品类】！自22年G9风波后小鹏做了正确的事：小鹏总全面回归，且在深刻反思基础上进行组织架构全面“换血”，小鹏总主管技术（强化智能化的长板）+供应链（反腐+与大众合作），凤英总主管产品定义（放弃对标思维走向品类创新）+渠道（直经销混合）+营销（引入手机打法）。这套打法是可复制未来新车型，P7+重新定义主流家用轿车市场：超级大空间+超低电耗+纯视觉实现L3智能化+全系标配+价格亲民！稳态月销有望挑战或超越小米Su7。 盈利预测与投资评级：展望2025年：4款新车+增程上市+自研图灵芯片上市，量-价-利正循环已开启且持续加速！我们上调公司2024~2026年营业收入预期至404/907/1525亿元（原为387/742/1090亿元），归母净利润为-42/13/74亿元（原为-56.9/-24.2/27.2亿元）；对应PS为2.1/1.0/0.6x，维持公司“买入”评级。 风险提示：乘用车行业价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期。