永辉超市2024年三季报显示,公司经营面临挑战,但调改门店表现优异。受消费环境变化和主动门店优化调改影响,2024Q3实现营收167.7亿元,同比-16.40%;归母净利润-3.53亿元,同比-3.21亿元。公司重点推进品质零售转型,拓展自有品牌布局,截至期末自有品牌数量达279支,调改门店营收显著增长。毛利率受调改策略影响短期下降至19.19%,费用率基本持平。投资建议方面,预计2024-2026年营业收入至699.92/720.91/742.54亿元,归母净利润为-3.05/-2.59/1.00亿元,维持“增持”评级。风险提示包括人力、租金成本提升,拓店不及预期,行业竞争加剧,调改成效不及预期。