美国10月服务业PMI创两年新高并超预期,主要受就业和供应商交付指数推动,显示服务业扩张速度加快,但季节和临时性因素影响较大。服务业新订单延续扩张但增速放缓,库存和价格指数下降表明服务通胀反弹风险较低。10月制造业PMI连续7个月收缩,生产活动大幅走弱,需求疲弱、进出口贸易收缩和去库存趋势延续。展望未来,特朗普明年上任后可能通过减税、放松监管、加征关税和减少移民等政策,短期内提振内需、抑制贸易和推升通胀,但长期可能带来滞涨效应。特朗普政策将降低未来五个季度美联储降息幅度,预计美联储年内降息1次(11月,25基点),明年降息3次(共75基点)。服务业分行业来看,14个行业扩张,2个行业收缩;制造业分行业来看,5个行业扩张,11个行业收缩。美国经济逐步放缓至相对平衡状态,未来五个季度可能温和放缓。