关注政策预期兑现情况，盘面震荡运行、波动加大

【策略分析】
关注政策预期兑现情况，盘面震荡运行、波动加大。政策预期强化带动黑色系低开高走，铁矿石收盘价格重心上移。产业层面，铁水见顶回落但短期大幅下滑动力不强，供应端压力难有明显缓解，港口高库存去化仍存压力，抑制矿价。当前黑色产业链矛盾尚可，暂时负反馈压力不大，短期市场交易重点在于宏观层面。美国大选结果明晰，市场对政策抱有较强预期，国内人大常委会明日闭幕，需关注政策预期兑现情况。短期建议震荡思路对待，盘面波动加大。操作上，单边暂时观望，关注1-5反套的机会。

【期货行情】
铁矿石主力I2501合约低开后震荡上行，收盘于799.5元/吨，涨16.5元/吨，涨跌幅+2.11%。成交量36.23万手，持仓43.88万手，增加23626手。持仓方面，前二十名多头持仓增12045手至256517手，前二十名空头持仓增13710手至294879手，多空均增仓。

【基本面跟踪】
外矿发运：10月21-27日全球总量3085.2万吨，环比增197.9万吨，澳巴总量2630.7万吨，环比增170.1万吨。澳洲发运1782.8万吨（增51.2万吨），其中对华发运1578.8万吨（增184.2万吨）；巴西发运847.9万吨（增118.9万吨）。中国45港到港2461.9万吨，环比增78.1万吨。
内矿：截止10月18日，全国126家矿山铁精粉日均产量41万吨（环比+0.2万吨/天），产能利用率64.98%（环比+0.32个百分点）。
需求：铁水产量、钢厂日耗延续回升，钢厂盈利率高位回落，吨钢即期利润收窄，后续铁水回升幅度或放缓。
库存：港口库存高位波动，非主流矿发运未明显减量，需求端回升空间有限，高库存仍施压矿价。

【研究结论】
短期市场受宏观政策预期驱动，铁矿石价格震荡运行，供应端压力难缓解，库存高企抑制价格。操作建议观望，关注1-5反套机会。