业绩同比高增长，海外加速拓展

公司2024年第三季度业绩报告总结

一、营收与利润增长显著

• 营业收入：2024年第三季度公司实现营业收入71.30亿元，同比增长42.85%。
• 归母净利润：实现归母净利润7.78亿元，同比增长54.63%。
• 扣非归母净利润：实现扣非归母净利润7.27亿元，同比增长53.68%。

二、毛利率与费用控制情况

• 毛利率：第三季度毛利率为20.88%，同比下降1.79个百分点。
• 费用控制：
  • 销售费用率：1.13%，同比下降0.14个百分点。
  • 管理费用率：2.23%，同比下降0.96个百分点。
  • 研发费用率：4.58%，同比下降0.57个百分点。
  • 财务费用率：0.63%，同比下降1.11个百分点。

三、业务板块表现

• 减震器业务：实现营业收入11.74亿元。
• 内饰功能件业务：实现营业收入21.16亿元。
• 底盘系统业务：实现营业收入22.25亿元。
• 汽车电子业务：实现营业收入5.83亿元。
• 热管理业务：实现营业收入5.84亿元。

四、产能布局

• 国内工厂：杭州湾产业园八期建设完工，已进入设备调试阶段；九期正在建设中；安徽淮南和浙江湖州工厂已陆续投产；西安、济南、河南等工厂建设持续推进中。
• 国际化市场：北美墨西哥产业园一期项目第一工厂和二期项目已投产；另外一家工厂设备安装调试中；美国奥斯汀和奥克兰工厂稳步推进；波兰工厂二期正加紧筹划中。

五、投资建议

• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.14/38.97/45.38亿元。
• 相应PE分别为27.96/20.91/17.95倍。
• 维持“买入”评级。

六、风险提示

• 原材料价格波动的风险。
• 核心客户车型销量下滑的风险。
• 市场竞争加剧风险。