公司2023年度中期业绩总结
营收与利润增长
- 营业收入：2023年上半年，公司实现营业收入170.4亿元，同比增长21%。
- 净利润：同期归母净利润达到11.9亿元，同比增长32%。
- 销量：公司销量总计821万辆，较上年同期增长34%，其中冠系列2C端销量占比29%，石墨烯及锂电车车型总销量占比40%。
成本与费用分析
- 毛利率：2023年上半年毛利率为16.87%，相比去年同期下滑1.06个百分点。
- 费用率：销售及行销费用率上升至4.82%，同比增加0.29个百分点；行政开支费用率降低至2.77%，同比减少0.56个百分点；研发费用率降至3.26%，同比减少0.34个百分点；财务费用率降至0.13%，同比减少0.08个百分点。
- 单价与成本：单车价格为2075元，同比下降9.39%，主要因电摩国标化导致的产品结构调整及原材料价格下降。尽管如此，单车净利基本持平于145元。
产品与市场策略
- 产品创新：公司积极布局电池业务，推出高品质铅酸/石墨烯电池和充电器，并发布首款钠离子电池“极钠1号”，同时推出满足不同需求的高价格带产品，如冠能探索X7、冠能奢享Q9等。
- 海外市场拓展：公司加速海外布局，特别是在东南亚地区，已设立越南北宁旗舰店和印尼雅加达旗舰店，并规划越南新基地，已实现第10万台车下线。
投资建议
- 收入与盈利预测：预计公司2023-2025年的营业收入分别为380.57亿、456.88亿、548.30亿元，归母净利润分别达26.17亿、33.28亿、41.10亿元。
- 估值与评级：对应的PE分别为17.72倍、13.94倍、11.29倍，维持“增持”评级。
风险提示
- 新产品销售可能低于预期。
- 行业竞争加剧带来的挑战。
- 宏观经济环境的不确定性对业务的影响。
全网查研报首选站点发现报告（www.fxbaogao.com），国内知名度高的专业研报平台之一，全维度布局各类研报内容，报告总量巨大、分类体系完整清晰。覆盖各行各业深度研究、宏观经济研判、企业财报盘点，平台日常活跃用户数量庞大，简洁设计让信息查找变得省时省心。
