【金融期权日报】金融期权成交量527万张，各股指VIX指数不同幅度下降

【金融期权日报1024】金融期权成交量527万张，各股指VIX指数不同 幅度下降 金融期权成交量527万张：两市各股指走势放缓，对应ETF期权以及股指期权市场成交持仓情况相较上一交易日大幅下降，上交所上证50ETF交易缩量，期权成交量达到89万张，而上交所中证500ETF期权成交量超90万张。中金所方面，中证1000股指期权成交量保持稳定，达到13.8万张。成交量PCR显示，多数品种PCR比值显著低于1，表明期权市场认购期权热度大于认沽期权。 各股指VIX指数不同幅度下降：上交所方面，各ETF期权VIX均下降，其中科创50ETF期权VIX下降4.34%；深交所中，创业板ETF期权VIX下降5.19%；中金所方面，中证1000股指期权VIX指数下降1.88%。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率4 二．品种研究5 2.1.上交所上证50ETF期权5 2.2.上交所沪深300ETF期权5 2.3.上交所中证500ETF期权6 2.4.上交所科创50ETF期权7 2.5.上交所科创版50ETF期权7 2.6.深交所沪深300ETF期权8 2.7.深交所中证500ETF期权9 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 收盘价 涨跌幅 期权成交量 期权持仓量 成交量PCR 持仓量PCR 上交所上证50ETF 2.789 -0.99% 891,078 1,335,371 0.75 0.93 上交所沪深300ETF 4.011 -1.09% 823,553 1,180,649 0.71 0.95 上交所中证500ETF 5.818 -0.87% 907,082 814,451 0.67 0.98 上交所科创50ETF 1.029 -0.29% 861,461 1,215,677 0.60 0.70 上交所科创版50ETF 1.001 -0.30% 246,492 531,574 0.76 0.75 深交所沪深300ETF 4.111 -1.06% 110,590 251,444 1.09 1.09 深交所中证500ETF 6.040 -0.74% 141,847 211,583 0.64 0.96 深交所创业板ETF 2.132 -1.39% 985,900 973,967 0.61 0.89 深交所深证100ETF 2.789 -1.31% 45,173 111,569 0.78 0.88 中金所沪深300指数 3928.8334 -1.12% 90,968 177,937 0.66 0.64 中金所中证1000指数 5861.6319 -0.71% 138,227 194,756 0.72 0.78 中金所上证50指数 2680.7044 -1.01% 33,893 74,315 0.59 0.65 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表3：期权波动率行情 隐波指数 （VIX） IV涨跌幅 (绝对值) 偏度指数 （SKEW） 历史波动率 （30日） 历史波动率 （90日） 隐历差 上交所上证50ETF 25.28 -1.03% 96.53 42.05% 25.79% -16.77% 上交所沪深300ETF 26.89 -0.81% 97.44 50.22% 30.63% -23.32% 上交所中证500ETF 32.01 -2.77% 98.91 49.80% 33.20% -17.79% 上交所科创50ETF 58.59 -4.34% 103.32 92.75% 57.42% -34.17% 上交所科创版50ETF 58.96 -2.65% 101.78 91.39% 56.72% -32.42% 深交所沪深300ETF 27.60 -1.46% 98.07 50.91% 31.02% -23.32% 深交所中证500ETF 32.65 -3.10% 98.84 50.87% 33.72% -18.22% 深交所创业板ETF 43.82 -5.19% 99.76 102.79% 61.78% -58.96% 深交所深证100ETF 34.42 -3.71% 93.52 59.85% 37.33% -25.44% 中金所沪深300指数 29.11 -0.31% 100.18 45.15% 27.97% -16.03% 中金所中证1000指数 36.38 -1.88% 103.63 54.93% 37.18% -18.54% 中金所上证50指数 27.30 -0.95% 101.10 39.00% 24.14% -11.70% 资料来源：衍生品业务总部 *隐波指数（VIX）计算方式参考CBOE的VIX指数编制方案进行编制，详情请联系报告作者进行交流，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。 IV涨跌幅(绝对值) 图表4：标的与波动率涨跌幅 -1.60% -1.40% -1.20% -1.00% -0.80% -0.60% -0.40% -0.20% 0.00% 0.00% 中金所沪深300指数 上交所上证50ETF 上交所沪深300ETF 中金所上证50指数 -1.00% 深交所沪深300ETF -2.00% 中金所中证1000指数 深交所中证500ETF 上交所中证500ETF 上交所科创版50ETF -3.00% -4.00% 深交所深证100ETF 上交所科创50ETF -5.00% 深交所创业板ETF -6.00% 资料来源：衍生品业务总部 标的涨跌幅 二．品种研究 2.1.上交所上证50ETF期权 40% 24.5% 30% 24.0% 20% 23.5% 10% 23.0% 0% 2.32.352.42.452.52.55 图表5：波动率微笑曲线图表6：波动率期限结构 2.62.652.72.752.82.85 CP 22.5% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表7：VIX指数图表8：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.2.上交所沪深300ETF期权 图表9：波动率微笑曲线图表10：波动率期限结构 80% 60% 40% 20% 0% 3.13.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.4 CP 26.0% 25.5% 25.0% 24.5% 24.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表11：VIX指数图表12：SKEW指数 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.3.上交所中证500ETF期权 图表13：波动率微笑曲线图表14：波动率期限结构 32.0% 30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 4.44.54.64.74.84.955.255.55.7566.2 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 80% 60% 40% 20% 5 0% 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表15：VIX指数图表16：SKEW指数 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 107.0 105.0 103.0 101.0 99.0 97.0 95.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.4.上交所科创50ETF期权 图表17：波动率微笑曲线图表18：波动率期限结构 150% 100% 50% 0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.05 CP 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表19：VIX指数图表20：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.5.上交所科创版50ETF期权 100% 60.0% 40.0% 50% 20.0% 0%0.0% 0.50.550.60.650.70.750.80.850.90.9511.052024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 CP当天IV前一天IV 图表21：波动率微笑曲线图表22：波动率期限结构 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表23：VIX指数图表24：SKEW指数 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.6.深交所沪深300ETF期权 图表25：波动率微笑曲线 图表26：波动率期限结构 80% 27.0% 60% 26.0% 40% 25.0% 20% 24.0% 0% 3.23.33.43.53.63.73.83.944.14.24.34.44.5 CP 23.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 当天IV前一天IV 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 图表27：VIX指数图表28：SKEW指数 60.0 120.0 50.0 115.0 40.0 110.0 30.0 105.0 20.0 100.0 10.0 95.0 资料来源：衍生品业务总部资料来源：衍生品业务总部 2.7.深交所中证500ETF期权 图表29：波动率微笑曲线图表30：波动率期限结构 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 2024-11-272024-12-252025-03-262025-06-25 C P 当天IV 前一天IV 50% 40% 30% 20% 10% 4.6 4.7 4.8 4.9 5 5.25 5.5 5.75 6 6.25 6.5 6.75 7 7.25 7.5 0% 资料来源：衍生