- 核心逻辑:负极价格触底,四季度价格环比三季度持平,少数低价订单价格修复,主要原因是头部稼动率饱满,可挑单做。
- 产量情况:排产持续超预期,11月排产环比增长,预计12月持续增长(受益年底以旧换新补贴加码+海外储能装机超预期)。
- 重点推荐标的:
- 尚太科技:
- 业绩确定性最强,中游材料环节最具备成本α。
- 明年市场份额有望提升,新增10万吨产能明年年初投放。
- 2025年预计出货量30万吨,单吨盈利4k,12亿利润,当前估值16X。
- 中科电气:
- 盈利修复的弹性品种,单吨净利逐季度修复。
- 24Q3表观吨盈利1.6k,宁德合资工厂吨盈利超3k。
- 石墨化自供率不到70%,明年新基地投建后有望超90%,盈利能力进一步修复。
- 2025年预计出货量28万吨,吨净利3k,9亿利润,当前估值14X。