贵金属持续上涨动能不强 沪铜终端消费具有韧性

贵金属

• 市场表现：周二国际贵金属期货价格维持震荡小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.26%报2753.4美元/盎司，COMEX白银期货涨0.51%报32.775美元/盎司。
• 操作建议：暂时观望。
• 后市展望：当前金银持续上涨的动能不强，密切关注美国大选结果。若特朗普当选，短期金价可能维持高位震荡；若哈里斯当选，预计金价将进入阶段性调整。
• 宏观背景：美国大选进入最后投票日，两党在关键摇摆州支持率不相上下，市场预测倾向于共和党胜选。特朗普的关税政策和贸易保护主义将推升美国再通胀风险，促进制造业回流并扩大财政赤字，中期利多铜价。
• 技术面：当前金银上涨动能不足，需关注美国大选结果。

沪铜

• 市场表现：周二沪铜主力2412合约偏强震荡，伦铜短期突破9700美元，国内近月C结构走扩，电解铜现货市场成交转淡，现货升水跌至30元/吨，LME库存维持27.3万吨。
• 宏观方面：市场预测共和党胜选，特朗普政策将推升再通胀风险，提振美国经济，中期利多铜价。中央金融工作会议强调支持性货币政策，加大逆周期调节力度。
• 产业方面：五矿资源三季度铜产量达10.2万吨（同比+24%），主因秘鲁Las Bambas铜矿新矿坑开采及矿石品位提高，今年目标产量36-41万吨。
• 技术面与结论：美国大选选情焦灼，市场倾向于共和党胜选后的再通胀风险及美国经济走强，美联储11月小幅降息已基本计价，中国央行将继续坚持支持性立场。国内缓慢去库，终端消费具有韧性，伦铜上方关注9800美元，沪铜上方关注78000元一线压力，预计短期将维持区间震荡走势。