贵金属价格仍处于震荡调整 沪铜终端消费复苏缺乏弹性

贵金属价格仍处于震荡调整沪铜终端消费复苏缺乏弹性 发布时间：2024-07-1111:41:43作者：铜冠金源期货来源：铜冠金源 行情复盘 7月10日，沪铜期货主力合约收跌0.95%至 79580.0元。 资金流向 7月10日收盘，沪铜期货资金整体流出5.32亿元。 背景分析 鲍威尔表示，美联储在缩减资产负债表方面仍有相当长的路要走，具体的终点仍尚未确定，目前已累计减少了1.7万亿美元的资产，同时会继续谨慎的稳步推进，以确保金融系统保持充足的流动性。 后市展望 三季度现货TC指导价回升预示未来供应短缺担忧或稍有缓解，而国内精铜市场终端消费复苏缺乏弹性，去库进程偏慢，整体预计铜价短期将维持区间震荡运行，关注沪铜8万一线的支撑情况。 研报正文 【贵金属】 周三国际贵金属期货价格小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.42%报2377.9美元/盎司，COMEX白银期货涨 0.08%报31.08美元/盎司。因美联储主席鲍威尔的言论强化了市场对美国央行即将降息的预期。 美联储主席鲍威尔在美国国会众议院作证时表示，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，降息太晚或太少可能会不适当地削弱经济活动和就业，这不是美联储希望看到的。 美联储主席鲍威尔周二在参议院作证时保持谨慎立场，承认通胀有所改善，并表示“需要更多好数据“，为美联储开始降息提供更多理由。美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息的可能性为75%，12月份还会再次降息。 近日鲍威尔偏鸽的言论强化降息预期，但贵金属表现依然较为平静，并未出现大幅上涨。我们维持金银价格仍处于震荡调整之中的观点。重点关注今晚将公布的美国6月CPI数据，是否会对降息路径给出更多信息指引。 操作建议：暂时观望 【沪铜】 周三沪铜主力2408合约围绕8万继续震荡，伦铜昨日延续区间震荡，目前铜价进入震荡阶段，国内近月C结构收窄，现货进口亏损扩大，周三电解铜现货市场成交持稳，下游逢低备货库存恢复开工，现货贴水维持贴水-5元/吨。昨日LME库存升至19.5万吨，其中亚洲库存高达15万吨主因炼厂集中出口交仓。 宏观方面：鲍威尔表示，美联储在缩减资产负债表方面仍有相当长的路要走，具体的终点仍尚未确定，目前已累计减少了1.7万亿美元的资产，同时会继续谨慎的稳步推进，以确保金融系统保持充足的流动性，美联储在下半年的货币政策决定上不会考虑即将到来的总统大选，美联储的核心任务是根据经济数据、衡量不断变化的前景和风险的平衡，最终做出合理决策，政治因素不在考量范围。而近期通胀减速和就业市场的降温迹象表明美联储9月以后降息的概率逐步升高。 产业方面：SMM数据显示，2024年6月我国电解铜产量达100.5万吨，同比增长9.5%，整体二季度减产幅度不及预期;CPST小组敲定今年三季度现货铜精矿采购指导TC和RC分别为30美元/吨和3美分/磅。 鲍威尔称美联储削减资产负债表进程将谨慎推进，未来的货币政策仍是衡量经济数据、通胀前景和风险平衡以后的合理决定，不会考虑大选等政治因素，而近期通胀减速和就业市场降温令市场对9月的降息预期逐步升温;基本面来看，三季度现货TC指导价回升预示未来供应短缺担忧或稍有缓解，而国内精铜市场终端消费复苏缺乏弹性，去库进程偏慢，整体预计铜价短期将维持区间震荡运行，关注沪铜8万一线的支撑情况。 操作建议：观望 关联品种沪金沪银沪铜所属公司：铜冠金源