沪铜终端需求尚有韧性 沪镍方向性驱动不足

沪铜

• 行情复盘：10月22日，沪铜期货主力合约收跌0.13%至85420.0元，持仓量增加2135手至233361手。
• 背景分析：宏观方面，中美贸易谈判释放积极信号，预计APEC期间可能达成部分协议；供需方面，铜终端需求尚有韧性，市场担忧四季度铜矿减产幅度，供给端存在减量压力。
• 后市展望：供需偏紧预期对铜价形成支撑，前多策略仍可继续持有，关注中美谈判进展。

沪铝

• 行情复盘：铝价早盘震荡偏强，夜盘跳空高开后冲高回落。
• 背景分析：宏观方面，全球贸易、地缘关系不确定性仍存，关注各国谈判情况；冰岛铝产线停产加剧市场对氧化铝需求走弱及电解铝供给紧张的担忧。
• 基本面：氧化铝现货价格继续下跌，过剩格局未改，行业小幅盈利但接近成本线，关注国内成本变化及海外价格影响；沪铝受俄乌关系、全球需求改善及国内供给紧张支撑，中长期向上格局明确，短期事件强化支撑。
• 后市展望：氧化铝基本面向下格局不变，关注下方空间。

沪镍

• 基本面：矿端供应暂未收紧，政策隐忧及雨季临近使镍矿价格持稳，提供成本支撑；冶炼端，新能源带动硫酸镍走强，不锈钢需求转淡使镍铁承压，精炼镍产量高位，过剩格局难改。
• 后市展望：基本面矛盾暂不突出，镍价区间震荡格局明确，低位卖出看跌期权策略胜率占优。