南华油料日报20241106

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：特朗普胜选，美豆跌，国内稳，短期内存在交易贸易战预期，近期市场波动幅度变大。 油料产业链⽇报 2024/11/06 点评 【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，本周贴水报价由于出口运费下调而回落，但在内盘较外盘强势期间，油厂依旧按压榨利润采买，以近月美豆和远月巴西为主，对于明年美豆船期仍未采买。到港方面看，11-12月到港800、900万吨到港，后续1月目前预估大致在650万吨左右。从总量上来看，年末到港环比边际好转，并且由于港口清关时间延长，11月到港节奏或受影响，但仍未改变近月供应压力，仅为压力后置背景下难以有效提振价格。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 对于国内粕类，近端华北地区到港节奏变动影响局部地区油厂开机压榨，给予本地基差挺价支撑，短期内现货强于盘面。本周油厂与港口库存进一步去化，叠加开机降低，豆粕库存继续回落，但由于绝对量偏高仍压制基差反弹幅度。需求端看，现货市场基差短期企稳下，部分下游出现采购近月基差意向，但现货端采买仍保持谨慎，饲料厂物理库存并未出现明显补库动作。养殖端生猪二育对价格提振动力不及预期，但高存栏仍对粕类消费保持刚性。 菜粕端来看，全国菜粕库存尤其华东继续加速上行，同时需求端处于水产淡季，下游备货意愿较差。由于贸易局势不确定性油厂对于四季度及明年菜籽船期的采买整体仍保持谨慎态度。目前进入11月后将公布前期反倾销调查结果情况，关注商务部官方通告为主。 【后市展望】国际端巴西播种加速，阿根廷开始播种顺利，美国大选尘埃落定，短期内外盘利多驱动难求；国内豆粕供强需弱格局未有明显变化，限制近月上方空间。国内菜粕弱现实强预期延续。 【南华观点】短期内存在情绪炒作，但幅度有限，预计跟随外盘走势为主，但相对外盘偏强。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 收盘价 今日涨跌 涨跌幅 豆粕01 3002 45 1.52% 豆粕05 2816 27 0.97% 豆粕09 2904 21 0.73% 菜粕01 2357 25 1.07% 菜粕05 2432 21 0.87% 菜粕09 2427 20 0.83% CBOT黄大豆 1003.5 0 0% 离岸人民币 7.1066 -0.0018 -0.03% 油料期货价格 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价差 价格 今日涨跌 价差 价格 今日涨跌 M01-05 186 18 RM01-05 -75 4 M05-09 -88 6 RM05-09 5 1 M09-01 -98 -24 RM09-01 70 -5 豆粕日照现货 3050 50 豆粕日照基差 48 5 菜粕福建现货 2320 0 菜粕福建基差 -12 26 豆菜粕现货价差 730 50 豆菜粕期货价差 645 20 豆菜粕价差 豆粕内外盘价差 豆菜粕现货基差 元/吨 5000 MZL.DCE收盘价 @ZS0W.CBT收盘价(右轴) 美分/蒲式耳 2000 元/吨 1500 豆粕基差（日照） 菜粕基差（福建） 4500 17501000 4000 1500 500 3500 1250 0 3000 1000-500 2500 21/12 22/12 23/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 source：wind,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 豆粕期货月差（01-05）季节性豆粕期货月差（05-09）季节性 元/吨20212022202320242024 南华期货 南华期货 750 500 250 0 元/吨20202021202220232024 南华期货 南华期货 200 100 0 -100 06/3007/3108/3109/3010/3111/30 -200 10/3111/3012/3101/3102/2803/31 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究source：同花顺,wind,南华研究 豆粕期货月差（09-01）季节性 菜粕期货月差（01-05）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2021 2022 2023 2024 2024 400 750 500 200 250 0 0 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 -200 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,wind,南华研究 source：wind,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 菜粕期货月差（05-09）季节性菜粕期货月差（09-01）季节性 元/吨20202021202220232024 600 400 200 南华期货 南华期货 0 -200 元/吨20202021202220232024 1000 750 500 南华期货 南华期货 250 0 10/3111/3012/3101/3102/2803/31 大豆对盘压榨利润 油菜籽：进口：盘面榨利 元/吨 巴西CNF对盘压榨利润 美湾CNF对盘压榨利润 元/吨 油菜籽：进口：盘面榨利：加拿大（日）油菜籽：进口：现货榨利：加拿大（日） 500 1000 0 0 -500 -1000 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,wind,南华研究 source：钢联南华研究 source：同花顺,wind,南华研究 02/2903/3104/3005/3106/3007/31 source：wind,南华研究 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华农产品研究团队 周昱宇投资咨询证号：Z0019884靳晚冬期货从业证号：F03118199 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明: 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。