汇富快讯

香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數21,0062.1%23.2%中資企業指數7,5562.6%31.0%紅籌指數3,8701.7%15.5%滬深300指數4,0442.5%17.9%上海A股3,5502.3%22.5%上海B股2831.5%22.5%深圳A股2,1413.2%11.4%深圳B股1,2641.6%17.0%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指42,2211.0%12.0%標普5005,7821.2%21.2%美國納斯達克指數18,4391.4%22.8%日經平均指數38,4741.1%15.0%英國富時指數8,172-0.1%5.7%法國證商公會指數7,4070.5%-1.8%德國法蘭克福指數19,2560.6%15.0%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,7430.3%33.0%鋼價(美元/盎司)2,0281.4%-8.8%銀價(美元/盎司)320.6%37.4%原油(美元/桶)71-19.9%0.6%銅價(美元/盎司)9,7381.8%13.8%鋁價(美元/盎司)2,6602.3%11.6%鉑價(美元/盎司)1,0011.6%0.8%鋅價(美元/盎司)3,1031.1%16.8%小麥(美分/蒲式耳)5720.8%-8.8%玉米(美分/蒲式耳)4181.0%-16.9%糖(美分/磅)N/AN/A#VALUE!黃豆(美分/蒲式耳)1,0010.8%-20.0%PVC(美元/噸)N/AN/A16.4%CRB指數2831.5%3.0%BDI########VALUE!-34.4%匯率 美元港元歐羅日元瑞郎人民幣 美元7.80.9151.60.97.1港元0.10.119.511.10.9歐羅1.18.5165.71.17.8日元0.05.10.60.60.0瑞郎1.29.01.1175.68.2人民幣0.11.10.121.30.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘N/AN/A愛爾蘭83-2.4%義大利139-0.6%葡萄牙207-0.0%西班牙1080.3%波動率指數205.9% 今日焦點: ►百勝中國(9987.HK,385.80港元,1,470億港元) 24Q3業績更新 新開店14%帶動銷售額同比增5%。百勝中國公佈了2024年第三季的業績，收入達到31億美元，同比增長5%，這主要得益於新店開業，同比增長12%。截至9月底，百勝餐飲在中國經營15,861家餐廳，其中肯德基11,283家（同比+14%）和必勝客3,606家（同比+13%）。經營利潤同比增15%至3.7億美元，主要得益於管理費用大幅減少（同比-18% ），營業利潤率擴大至12.1%（同比+1個百分點）。同店銷售額達到23年的97%，受惠於強勁的外賣銷售，同比增18%，目前佔肯德基和必勝客總銷售額的約40%。此外，綫上訂單約佔總銷售額的90%，會員基數超過5.1億。管理層強調，綫上銷售是關鍵的成長動力，百勝中國的策略重點是交付聚合商和更低價的產品，有助於提高銷量。肯德基和必勝客都擴大了在競爭激烈的外送領域的市場份額。在肯德基保持穩定定價的同時，必勝客繼續降低價格以吸引大眾市場消費者。肯德基預計將表現強勁，而必勝客將專注於吸引精打細算的食客。 資本回報提高50%：百勝中國第三季向股東返還2.48億美元，並將2024-2026年期間的資本回報目標從30億美元提高到45億美元，增幅達50%。光是2024年，百勝中國就計畫透過股利和股票回購向股東返還15億美元 。此舉顯示該公司對其現金流的信心。 展望：2024年，百勝餐飲計畫開設1,500-1,700家新店，計畫資本支出為7-8.5億美元。截至9月底，百勝餐飲已淨開設578家餐廳，並計劃在未來幾個月加速開店。儘管消費環境謹慎，管理階層仍對公司透過菜單創新 最新研究報告 日期 公司 24年2月29日信義光能(968.HK) 24年2月29日信義能源(3868.HK) 24年2月26日康耐特光學(2276.HK) 24年1月5日AEON信貸財務(900HK) 23年10月13日AEON信貸財務(900HK) 23年4月17日特步國際（1368HK 23年4月14日完美醫療(18 23年3月31日其利工業 23年3月28日永達 23年3月17日 分析員 新華滙富研新華滙 新 、門市擴張和注重價值實現增長的能力持樂觀態度。他們預計第四季度銷售將略有改善，儘管消費者前景仍然不明朗。該公司目前的2025年P/E為19.6倍。（研究部） Fig1:YUMCfinancialandforecast (US$mn) FY21A FY22A FY23A FY24E FY25E FY26E Revenue 9,853 9,569 10,978 11,365 12,284 13,308 YoY% 19% -3% 15% 4% 8% 8% OperatingProfit 1,386 629 1,106 1,161 1,292 1,440 YoY% 44% -55% 76% 5% 11% 11% OPM% 14.1% 6.6% 10.1% 10.2% 10.5% 10.8% NetProfit 990 442 827 883 950 1,053 YoY% 26% -55% 87% 7% 8% 11% NPM% 10.0% 4.6% 7.5% 7.8% 7.7% 7.9% EPS(US$) 2.010 1.050 1.990 2.268 2.530 2.893 P/E 47.28 24.95 21.89 19.62 17.16 滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年11月6日 Source:Companyreport,Bloombergconsensus,SunwahKingswayResearch 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com Fig3:YUMCǪuarterlyresult (US$mn)1Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q24YoYQoQ Revenue2,917 2,654 2,914 2,493 2,958 2,679 3,071 5% 15% Foodandpaper(835) (773) (858) (758) (896) (797) (918) 7% 15% Payroll(683) (665) (699) (678) (708) (666) (728) 4% 9% Otheroperatingexpenses(691) (675) (732) (654) (697) (674) (755) 3% 12% Grossprofit708 541 625 403 657 542 670 7% 24% Adminexpenses(163) (153) (169) (153) (140) (133) (139) -18% 5% Otherexpenses(91) (84) (95) (86) (104) (92) (110) 16% 20% Otheroperationalincome(38) (47) (38) (54) (39) (51) (50) 32% -2% Operatingprofit416 257 323 110 374 266 371 15% 39% Netfinancecost38 40 46 45 38 31 31 -33% Otherincome(16) (12) (2) (15) 8 8 36 -1900% 350% Profitbeforetaxation438 285 367 140 420 305 438 19% 44% Incometaxexpense(125) (71) (100) (33) (113) (77) (119) 19% 55% Profitfortheyear313 214 267 107 307 228 319 19% 40% Non-controllinginterests24 17 23 10 20 16 22 -4% 38% Netprofit289 197 244 97 287 212 297 22% 40% Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 21,006.97 2.1 10.7 9.9 9.4 3.7% 1.5 (7.6) 26.2 國企指數 HSCEI 7,556.62 2.6 9.9 9.2 8.7 3.5% 1.9 (7.4) 29.1 滬深300指數 SHSZ300 4,044.57 2.5 16.2 14.8 13.1 2.9% 3.1 0.7 21.0 福耀玻璃 3606 HK 162,053 57.10 3.5 長倉 41.50 (27.3) 21.7 18.3 15.6 3.5% 1.1 4.0 46.0 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,778 0.50 0.0 長倉 1.80 260.0 8.1 6.7 5.6 5.6% 1.0 (7.4) 0.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,213 18.86 (0.7) 長倉 23.50 24.6 9.0 8.5 7.3 8.9% (0.7) (8.4) 21.1 N/A 比亞迪電子 285 HK 77,285 34.30 6.0 中性 17.60 (48.7) 17.5 15.7 11.9 2.1% (1.6) 0.7 24.1 N/A 中國利郎 1234 HK 4,574 3.82 (2.6) 長倉 5.32 39.3 7.7 7.5 6.6 N/A** (2.6) (13.6) (3.1) N/A 中國軟件國際 354 HK 17,103 6.26 6.6 長倉 12.80 104.5 23.5 21.1 17.2 1.2% 8.5 (3.2) 76.8 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,368 3.43 0.6 長倉 8.70 153.6 7.1 N/A** N/A** N/A** (0.3) (11.1) 0.3 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 307 0.29 3.6 長倉 5.55 1847.4 N/A** N/A** N/A** N/A** (1.7) (32.1) 14.5 N/A 中滙集團 382 HK 2,651 2.25 (0.9) 長倉 4.50 100.0 3.5 3.3 3.0 9.5% (4.7) (10.7) 1.8 3-May-22 訓修實業 1962 HK 343 0.53 0.0 長倉 1.75 230.2 7.7 N/A** N/A** N/A** (1.9) 0.0 (15.9) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 49,184 22.50 6.9 中性 26.30 16.9 54.7 47.5 23.2 0.0% (0.9) (19.6) 19.0 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 30,623 8.54 6.5 中性 17.62 106.3 N/A** N/A** 128.0 0.0% 1.5 (21.7) 44.5 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 3,204 2.38 5.8 長倉 19.76 730.3 39.5 58.8 8.4 3.2% 4.4 (23.0) 28.0 3-Apr-23 明源雲 909 HK 5,625 2.89 4.0 中性 28.00 868.9 N/A** N/A** N/A** 0.9% 9.9 (30.7)