2024年三季报点评：经营业绩稳健增长，新业务多方面有积极进展

核心观点与关键数据

• 经营业绩：2024年前三季度累计实现营业收入10.6亿，同比-30.2%；归母净利0.85亿，同比+40.2%；Q3单季营收3.8亿，同比-17.9%，环比+9.6%；归母净利0.25亿，同比+123.1%，环比-18.7%。
• 业务进展：
  • 持续剥离低效资产，电解铜箔设备收入规模维持增长。
  • 复合集流体设备发货顺利，有望受益复合铝箔起量。
  • 外延业务多方面获得积极进展，控股子公司洪瑞微获得液晶行业头部客户订单，真空镀膜设备在集流体领域以外行业获得订单。
• 财务预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.41/3.07/3.61亿元，EPS分别为1.16/1.48/1.73元。

研究结论

• 公司是电解铜箔设备龙头，复合集流体真空镀膜设备打造第二增长曲线，外延布局超声焊接、视觉检测等领域设备，有望成长为高端装备制造平台型企业。
• 给予25年业绩20倍估值，对应目标价30元，维持“强推”评级。

风险提示

• 下游扩产需求不及预期；新产品研发或推广进度不及预期；原材料涨价削弱盈利水平；核心零部件短缺风险。