金风科技2024年Q3业绩表现亮眼，1-3季度收入同比增长22%至358亿元，净利润同比增长42%至17.92亿元。公司风机销量增长9%至9.7GW，大型机组占比达58%，在手订单创新高达44.3GW，大机型占比73%。Q3公司收入同比增长52%至156亿元，毛利率基本稳定在14.1%，净利润同比大幅增长至4.05亿元。1-3季度毛利率同比增加2.2个百分点至16.4%，主要得益于大机型占比提升和资产、税务结构优化。
公司风机销售结构持续优化，6MW及以上机组销售容量占比57.6%，4MW(含)-6MW机组占比41.6%，4MW以下机组占比仅0.72%。3季度末在手订单规模创历史新高，其中外部订单41.4GW，已签订合约29.5GW，已中标未签约11.9GW，大机型订单占比73%。充裕的订单为公司未来增长提供支撑。
行业方面，2024年前3季度全国风电装机同比增长17%至39.1GW，风电设备招标量同比增长93%至119.1GW，招标价格企稳。多省份发布新能源利好政策，电力运营商装机计划积极，行业显现回暖迹象。9月全市场风电机组投标均价为1475元/kW。
公司积极布局国际市场，业务遍及6大洲42个国家，国际业务累计装机8.1GW，其中北美洲、大洋洲及南美洲装机量均超1GW，亚洲地区(中国外)装机突破2GW。海外在手外部订单5.5GW。公司自营风电场权益装机量8.1GW，其中38%位于西北，24%位于华东，20%位于华北。2024年前3季度新增自营1.1GW，出售273MW，国内风电场在建装机4.5GW。
金风科技作为风电整机的传统龙头企业，产品质量优异，2024年Q1-3净利润同比大幅增长42%，Q4业绩预期靓丽，2024年净利润预计接近翻倍。目前公司港股估值较其他风机龙头企业有明显折扣，具备上行空间，建议投资者积极布局。
风险提示：行业竞争加剧、上游零部件价格上涨、机组交付进度慢于预期。
