详解基金3Q24银行持仓：被动和北向资金加仓较多

三季度银行股持仓变化总结

核心观点

• 主要推动力：被动基金和北向资金是银行股三季度上涨行情的主要推动力，其中被动基金占比首次超过北向资金，成为定价权最高的资金。
• 资金流入规模：三季度被动基金、主动基金、北向资金流入规模分别为620.99亿元、13.87亿元、135.07亿元，占三季度成交额比重分别为4.83%、0.11%、1.05%。
• 机构持仓占比：各机构持仓占银行股流通市值的比重由高到低为被动资金（1.94%）>北向资金（1.91%）>主动基金（0.52%）。

主动基金

• 加仓情况：三季度主动基金持有银行股环比上升0.09个百分点至2.93%，已连续三个季度增持，低配差为8.70%，较Q2有所缩小。
• 持仓变化：持仓提升较多的是优质城农商行，如江苏、上海、宁波、渝农商行，分别提升0.76、0.33、0.30、0.27个百分点。
• 增减持规模：江苏、中行、宁波等获主动基金较大净流入，分别流入10.99亿元、9.11亿元、4.14亿元；农业、杭州、邮储银行流出规模较大。

被动基金

• 持仓规模：3Q24末被动基金持有银行股总市值为1671.7亿元，较Q2大幅提高59.1%，占上市银行流通市值的1.94%，较Q2环比+0.6个百分点。
• 增减持规模：在宽基指数规模增长的带动下，ETF规模大幅增长1.03万亿，其中沪深300增长4561亿元，带动兴业、招行以及大行增长较多。招商、兴业、工行、交行、农行流入规模最大，分别为122.97亿元、73.34亿元、55.81亿元、43.37亿元、40.50亿元。

北向资金

• 持仓规模：3Q24末北向资金持有银行股总市值为1646.4亿元，较Q2环比+7.34%，上升幅度加快，占上市银行流通市值的1.91%，较Q2环比-4bp。
• 增减持规模：继续增持银行板块，股份行和大行流入较多，招商、平安、工商、浦发流入规模最大，分别为27.25亿元、16.05亿元、15.58亿元、15.49亿元；中行流出规模较大。

投资建议

• 重点推荐：有化债收益的优质城农商行，如江苏银行、渝农商行、沪农商行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行。
• 核心资产：若经济预期持续提升，推荐宁波银行、招商银行、兴业银行。
• 高股息率品种：经济弱复苏、化债受益，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等。

风险提示

• 经济下滑超预期，研报使用信息更新不及时。