A股2024年三季度业绩汇报盈利底已现20241104

2024年前三季度，全A及全A2倍营收增速探底，全A出现负增长，全A2倍增速为-1.468%。PPI降至-2.8%，实际GDP增长4.6%，工业企业利润显著下滑，量价齐跌，总量下行趋势持续。保险板块表现突出，实现5%同比增长，增速回升至0%附近，主要受大金融板块贡献。二季度业绩走弱超预期，净利润环比低于过去十年最低水平，费用和经常性损益拖累净利润，毛利率回升但净利率连续回落，汇率波动影响显著。消费金融和双创板块表现疲软，沪深300指数表现相对良好，金融风格业绩改善，消费领域韧性维持，成长风格未见明显好转。盈利能力下降，杜邦三因素中净利率为主要拖累项，上游和中游毛利率下滑，下游消费领域毛利率有所改善。行业比较显示，农林牧渔、商贸零售、电子和通信等行业盈利能力改善，业绩加速改善的行业包括农林牧渔、非银金融、商贸零售、计算机等。全球大宗商品市场三季度震荡回调，制造业亮点显现，中国制造板块中工程机械等领域维持正增长趋势，新能源板块利润环比改善。中国消费市场波浪式复苏，白酒等抗周期，商贸零售表现亮眼，可选消费边际回落，旅游餐饮表现较好。金融地产板块银行与保险表现突出，地产板块需更多政策支持。TMT板块分化，电子行业增速强劲，半导体产业景气度将持续。市场流动性增强，推荐关注顺周期板块，包括划债、消费（文旅、汽车、零食及医药）、地产链以及DPP方向。