公司事件点评报告：机床行业有望迎来复苏，公司产品或将受益

国盛智科发布2024年前三季度业绩报告，Q1-Q3实现营业收入7.99亿元（同比-5.65%），归母净利润0.99亿元（同比-13.79%）。Q3单季营收2.79亿元（同比+0.21%，环比+1.22%），归母净利润0.37亿元（同比+20.33%，环比+4.35%）。

核心观点

1. 机床行业复苏预期：在国家推动设备更新和制造业转型升级背景下，机床市场有望复苏。2024年1-8月金属加工机床新增订单同比增长3.5%。公司主营中高档数控机床等，受益于行业复苏和政策支持，订单有望持续增长。
2. 技术创新与进口替代：公司坚持高精、高速产品开发，2024年H1研发投入占比5.0%，新获授权专利32项。立式摇篮五轴双轴转台测试完成，五轴龙门双轴摆头进入试制，有望实现进口替代，支撑业绩增长。
3. 费用管控与盈利能力：Q3销售费用率3.55%，管理费用率3.21%，费用管控较好。Q3销售毛利率26.2%，销售净利率13.55%，同比提升。整体盈利能力未来有望回升。

关键数据

• 2024年H1数控机床营收4.16亿元（占营收79.8%），五轴机床订单同比增长明显。
• 研发投入2601.98万元（占营收5.0%），同比增0.24pct。

研究结论
公司是国内少数成功开发五轴联动数控机床并实现量产的企业，技术达国内先进水平。尽管前三季业绩下滑，但机床行业复苏和公司技术优势将驱动营收增长，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示
宏观经济环境变化、市场竞争、原材料价格波动、技术迭代、专利侵权及核心部件供应风险。