估值周观察(11月第1期)：全球估值收缩，A股小盘扩张

2024-11-05 王开,陈凯畅国信证券灰灰

核心观点：全球主要宽基指数估值小幅收缩，A股核心宽基估值小幅收缩，但小微盘估值扩张。钢铁、地产、军工、建材行业PE大幅扩张。下游消费整体估值水平位于近三年20%分位数附近。新质生产力相关方向中，集成电路估值降幅最大。
关键数据：近一周全球多数市场收跌，主要国家宽基指数整体估值小幅收缩，法国CAC40PE收缩幅度最大，道指、英国富时100PE扩张幅度较大。A股核心宽基整体估值小幅收缩，中证2000三季报披露后PE(TTM)进一步上升至72.85倍。食品饮料三年分位数四项均值仅为10.58%，纺服、美护、农业五年分位数四项均值在15%以内。集成电路受益于分子端改善，静态估值有所降低。
研究结论：A股主要宽基指数整体估值水平位于近一年的80-90%分位数，中小盘价值、中盘成长近一年分位数略占优。三年分位数视角，PB、PCF分位数水平低于PE、PS。从PE来看，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、综合、建筑材料、汽车。从PB来看，长期分位数排名前5的行业分别为通信、汽车、电子、国防军工、煤炭。