2024年三季报点评：汇兑损益影响归母净利，待优势新产品放量

事项：公司发布《2024年三季度报告》，2024年前三季度实现营业收入23.9亿元（同比+98.55%），归母净利润9.8亿元（同比+122.39%）。

评论：

1. 业绩表现：单季度收入持平，归母利润环比下滑。2024年前三季度，公司营收23.9亿元（同比+98.55%），归母净利润9.8亿元（同比+122.39%）。其中Q3营收8.4亿元（同比+54.77%，环比+1.76%），归母净利润3.2亿元（同比+58.69%，环比-14.14%）。收入环比平稳主要因下游客户需求稳定，各产品线出货无显著变化。
2. 盈利能力：受汇兑损失拖累，净利率回落至Q1水平。2024年前三季度毛利率58.21%，净利率40.83%。Q3毛利率59.04%（与Q2持平），但净利率38.41%（较Q2回落至Q1水平）。净利润受汇率影响显著，Q3财务费用0.18亿元（较Q2转正0.55亿元），若加回差额，Q3盈利能力与Q2相当。
3. 新产品进展：待优势新产品放量。公司持续平稳量产，动态调整产量以满足客户需求。下一代速率产品将加快提产进程，预计批量出货后收入及业绩将显著增长。

投资建议：公司是光器件整体解决方案领先提供商，受益于全球AI算力建设需求。高研发投入加强技术预研，未来有望高速成长。调整2024-26年收入预测至33.82、60.36、81.33亿元，归母净利润至13.32、23.11、31.16亿元（此前为14.70、22.74、30.42亿元），维持“强推”评级。

风险提示：全球AI算力建设不及预期，光器件行业竞争加剧，主流客户光互联方案变化。