东海黑色金属周度策略：宏观预期好转，钢价先抑后扬

钢材市场

• 行情回顾：本周钢材市场先抑后扬，前半周因政策真空和需求见顶，价格延续弱势；后半周政策预期增强，价格触底回升。
• 需求：螺纹钢和热卷表观消费量环比回落，但建材成交量环比回升。地产销售数据延续回暖，但土地成交面积环比回落。
• 供给：高炉铁水和成材产量环比回升，但钢厂利润高位回落，铁水从热卷流向螺纹的趋势继续。
• 库存：建材库存触底回升，板材延续去库。
• 利润：长流程螺纹钢利润环比回落，热卷利润环比回升，短流程钢厂进入亏损状态。
• 基差月差：螺纹钢和热卷基差及月间价差均收窄，反映远月合约走强。

铁矿石市场

• 行情回顾：铁矿石价格先抑后扬，受铁水产量回升、矿石需求和政策预期增强影响。
• 需求：铁水产量环比回升，矿石疏港量和日耗量均有所变化。
• 供应：全球铁矿石发运量环比回落，主要因非主流矿发运减少；到港量下降主因天气因素。
• 库存：港口库存小幅回升，钢厂和港口非贸易矿库存均有所下降。
• 利润及高低品价差：PB矿和卡粉进口利润环比回升，新加坡掉期与国内期货价差及PB和超特粉价差均有所变化。
• 基差月差：铁矿石基差小幅回落，远月合约受政策预期支撑。

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重要声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需自行承担风险。