北交所信息更新：开发高端轴承新赛道+积极布局海外市场，迎来成长新机遇

2024Q1-3公司营收5.47亿元，同比增长17.45%；归母净利润1.18亿元，同比增长35.04%，扣非归母净利润1.17亿元，同比增长35.88%；毛利率38.54%，同比提升1.21pct。其中，2024Q3营收1.88亿元，同比增长16.53%；归母净利润4359.19万元，同比增长36.87%。

公司维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元，对应EPS分别为1.06/1.21/1.39元/股，对应PE分别为20.9/18.3/15.9X。核心观点包括：

1. 高端轴承新赛道：公司与中商飞达成机体滚轮轴承开发意向，实现国产替代并批量交付，后续发展前景广阔。公司共拥有专利56项，其中发明专利10项，实用新型专利46项。
2. 海外市场布局：公司积极拓展海外市场，机器人轴承和新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承部分产品已量产；传动系统液力变矩器滚针轴承和高精度长寿命滚轮滚针轴承技术水平达国内领先。2024H1海外营收占比46.70%，同比增长2.11pct。公司在德国设立全资子公司，获得大众汽车材料放行认证，进一步拓展欧洲市场。

研究结论：看好公司开发高端轴承新赛道和积极布局海外市场，迎来成长新机遇，维持“增持”评级。

风险提示：原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险。