有色金属2024Q3业绩总结：工业金属利润环比收缩，贵金属业绩持续兑现

有色金属 2024-11-04 丁士涛,刘依然国联证券梅斌

2024年第三季度，有色金属板块整体业绩环比下降，归母净利润370.10亿元，同比增长7.09%，环比下降15.14%。毛利率和净利率分别为10.71%和5.32%，同比和环比均有所下降。现金流方面，经营性现金净流量为775.54亿元，同比提高19.55%，环比提高11.08%。

工业金属板块受铜铝价格环比回落影响，利润环比收缩。2024Q3铜价环比下降6.1%，铝价环比下降4.8%，但同比仍处于高位。矿端盈利保持较好水平，但电解铝环节盈利因氧化铝价格上涨而收缩。

贵金属板块受益于金价上行，业绩持续兑现。2024Q3黄金价格走势强劲，推动贵金属板块公司业绩显著提升。

小金属板块中，钨和钼价格环比回落，盈利下滑。稀土价格指数同比下降，板块业绩承压，但预计Q4稀土需求将回暖，供需格局有望改善。

投资建议：维持有色金属行业“强于大市”评级，推荐中金黄金、山金国际、赤峰黄金等贵金属公司，以及紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等工业金属公司。

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