螺纹月报：政策驱动的强预期对盘面影响或将大于供需走弱的弱现实

政策驱动的强预期对盘面影响或将大于供需走弱的弱现实 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号黑色板块研究员：魏云期货从业资格证号：F3024460投资咨询资格证号：Z0013724电话：17752110915邮箱：497976013@qq.com报告日期：2024年11月1日星期五 摘要： 【螺纹】 行情回顾：10月螺纹2501合约下跌3.49% 基本面：据国家统计局数据显示，10月份中国制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。在连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。钢铁行业PMI显示，2024年10月份为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时 隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。Mysteel 统计11月有7座高炉计划复产，涉及产能约2.69万吨/天；有7座高炉 计划检修，涉及产能约2.96万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划 生产，预计11月日均铁水产量236.5万吨/天。 后市展望：9月底政策强力提振市场信心后，沸腾的市场情绪十月中上旬回归理性，回调既有对供给过快回升所带来的后续供需走弱的担忧，更重要的还是市场情绪的降温。但总体9月末的“政策底“相对坚实，未来仍有政策空间，政策预期总体向好，市场对通胀回升、大类资产价格重心抬升预期较强，预计钢价仍有反弹空间。 交易策略：中线建议逢低轻仓试多 【投资评级：★★★】 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、价格分析 （一）期货价格 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 10月螺纹2501合约下跌3.49% （二）现货价格 螺纹钢现货价 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截止至2024年10月31日，上海地区螺纹钢的现货价格为3,540元/吨，较上一交易 日下降10元吨，天津地区螺纹钢的现货价格为3,580元/吨，较上一交易日下降20元/吨。 （三）基差价差 上海螺纹基差 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 二、重要市场信息 据国家统计局数据显示，10月份中国制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。在连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。 钢铁行业PMI显示，2024年10月份为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。 三、供应端情况 唐山高炉开工率 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 螺纹钢产量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 四、需求端情况 固定资产与房地产开发 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截止至2024年09月，固定资产投资完成额累计值为378,978亿元，累计同比3.4%，实际累计同比为2.73%；房地产开发投资完成额累计值为78,680.28亿元，累计同比-10.1%，实际累计同比7.12%。 建筑业：制造业PMI 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 截止至2024年10月，非制造业PMI：建筑业当期值为50.4，环比下降0.3%；兰格钢铁：钢铁流通业采购经理指数当期值为50.1，环比下降1.7%。 新开工、施工、竣工面积累计同比 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 商品房销售 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 上海终端线螺采购量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 五、库存端情况 钢材五大品种社会库存 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 螺纹钢社会库存季节性分析 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 六、基本面分析 据我的钢铁网数据显示，10月28日—11月1日当周，247家钢厂高炉开工率82.44%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年增加2.32个百分点；高炉炼铁产能利用率88.4%， 环比减少0.08个百分点，同比减少1.83个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减少3.90 个百分点，同比增加44.16个百分点；日均铁水产量235.47万吨，环比减少0.22万吨， 同比减少5.93万吨。 10月28日—11月1日当周，螺纹钢周度产量243.22万吨，环比下降7.93万吨，钢 厂库存154.7万吨，环比下降1.29万吨，社会库存282.57万吨，环比上升3.83万吨，钢 材五大品种周度产量867.28万吨，环比下降13.3万吨，库存合计1425.59万吨，环比下 降25.08万吨，表观需求892.36万吨，环比下降2.48万吨。10月30日，237家主流贸易商建筑钢材成交11.72万吨，环比增加8.3%。 11月1日，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量15419.98万吨，环比增 78.30万吨，45港日均疏港量320.12万吨，环比降3.22万吨。 Mysteel统计11月有7座高炉计划复产，涉及产能约2.69万吨/天；有7座高炉计划 检修，涉及产能约2.96万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计11月日均铁 水产量236.5万吨/天。七、后市展望 9月底政策强力提振市场信心后，沸腾的市场情绪十月中上旬回归理性，回调既有对 供给过快回升所带来的后续供需走弱的担忧，更重要的还是市场情绪的降温。但总体9月末的“政策底“相对坚实，未来仍有政策空间，政策预期总体向好，市场对通胀回升、大类资产价格重心抬升预期较强，预计钢价仍有反弹空间。 八、操作策略 建议谨慎逢低试多 Page8 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211