电池及储能行业周报：电车出口表现优异，抢装潮至，储能需求景气

行业研究 2024年08月12日 行业周报 标配电车出口表现优异，抢装潮至，储能需求景气 ——电池及储能行业周报（2024/08/05-2024/08/11） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 10% 1% -9% -19% -29% 23-0823-1124-0224-05 -38% -48% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.光伏硅料挺价迹象明显，国内海风有望迎来密集催化——新能源电力行业周报（20240729-20240804） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（8/5-8/11）申万电池板块整体下跌3.58%，跑输沪深300指数2.02个百分点。主力净流入前五为国电南瑞、璞泰来、格林美、容百科技、中科电气；净流出前五为宁德时代、锦浪科技、天赐材料、当升科技、先导智能。 电池板块 （1）电动车出口表现优异，行业景气度向好。乘联分会：国内7月新能源车市场零售87.8万辆，同/环比+37%/+3%，渗透率超50%，淡季不淡。7月新能源车出口月9.2万辆，环比 +18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未 稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh 电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增22个招标项目，11个中标项目。本周（截止8月9日）储能招标市场景气度回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.30GW/9.64GWh，其中招标项目规模为 2.45GW/7.73GWh；中标项目规模为0.85GW/1.91GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.49元/Wh，环比下降。 （2）储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续。1）价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期或仍将延续。 2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.公司要闻12 4.3.上市公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/8/9）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 图15储能项目中标规模（GW/GWh）11 图16储能项目招标规模（GW/GWh）11 图172小时储能系统加权平均中标价格（元/Wh）11 图18储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）11 表1关注标的池估值表20240809（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/8/9）5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情10 表5本周行业新闻11 表6本周行业公司要闻12 表7本周上市公司重要公告12 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）电动车出口表现优异，行业景气度向好 乘联分会：国内7月新能源车市场零售87.8万辆，同/环比+37%/+3%，渗透率超50%，淡季不淡。7月新能源车出口月9.2万辆，环比+18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比 +20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元 /吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增22个招标项目，11个中标项目 本周（截止8月9日）储能招标市场景气度回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.30GW/9.64GWh，其中招标项目规模为2.45GW/7.73GWh；中标项目规模为0.85GW/1.91GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.49元/Wh，环比下降。 （2）储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续 储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续；技术路线方面大容量电芯量产进程加速、构网型储能热度攀升；储能产业链细分环节中，逆变器板块有望率先迎来业绩反转。1）价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，7月2小时储能系统和储能EPC中标均价分别为0.59元/Wh、1.21元/Wh，环比分别-4.5%、-6.8%，行业低价竞争现象短期或仍将延续。2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止 7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。随着行业落后产能不断出清、供需格局持续改善，技术研发领先、产品性能优异的储能龙头企业行业地位有望进一步强化。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1关注标的池估值表20240809（单位：亿元） 证券代码证券名称市值 2023年归 母净利润 YoY% PE 2024年归 母净利润E YoY%PE 2025年归 母净利润E YoY%PE 300750.SZ宁德时代7477.97441.2143.58%16.95500.4413.42%14.94597.2319.34%12.52 300014.SZ亿纬锂能756.3040.5015.42%18.6749.0521.11%15.4261.5425.47%12.29 电动688005.SH容百科技107.235.81-57.07%18.465.32-8.46%20.168.1453.14%13.17 车&002340.SZ格林美297.109.34-27.89%31.7914.1651.56%20.9819.1835.44%15.49 锂电300769.SZ德方纳米70.38-16.36-168.74%-4.301.95111.91%36.125.44178.99%12.94 池300568.SZ星源材质103.175.76-19.87%17.906.6415.25%15.538.9935.38%11.47 001301.SZ尚太科技94.557.23-43.94%13.087.280.72%12.989.3027.76%10.16 300037.SZ 新宙邦 227.14 10.11 -42.50% 22.47 12.44 23.00% 18.27 16.98 36.50% 13.38 300827.SZ上能电气111.532.86250.48%39.015.3587.05%20.867.6442.96%14.59 300693.SZ盛弘股份62.374.0380.20%15.485.1327.36%12.166.8232.93%9.15 储能688390.SH固德威144.078.5231.24%16.917.51-11.85%19.189.8831.50%14.59 688248.SH南网科技147.842.8136.71%52.564.3554.49%34.026.0940.07%24.29 002518.SZ科士达99.938.4528.79%11.829.5512.97%10.4611.8423.97%8.44 601222.SH林洋能源 128.14 10.31 20.48% 12.43 11.94 15.75% 10.73 13.91 16.49% 9.21 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 本周（8/5-8/11）申万电池板块整体下跌3.58%，跑输沪深300指数2.02个百分点。主力净流入前五为国电南瑞、璞泰来、格林美、容百科技、中科电